21世紀經濟報道記者 王鎮江

　　減持的烏云再次籠罩在建行頭上。5月7日，海外媒體傳出消息稱，建行的戰略投資者美國銀行經壓力測試后尚有350億美元的資本金缺口，市場據此猜測，美銀減持建行H股的動力較強。但有意思的是，美銀所持建行H股解禁當日，建行H股價沒有因為減持傳聞拋壓而下跌，反倒上揚5%至4.99港元/股。

　　“假如美國銀行確實很需要錢，減持建行套現將是一個很好的籌資途徑，而且前段建行H股漲幅不小，當前也是一個不錯的減持時機�！便y河證券銀行分析師張曦稱。

　　此前建行董事長郭樹清曾表示，美國銀行可能會減持建行部分股份，最終維持10%的持股比例。經過年初減持，目前美國銀行持有建行股份占比仍有16.6%，若保留10%的比例，美國銀行至少還可出售其中6%的股份(135億股)，從而套現80多億美元現金。

　　“這雖不足以彌補美銀資本金缺口，但畢竟可以解決其中一部分。”光大證券銀行分析師金麟稱。美國銀行對建行投資屬于股權投資，“其浮盈可以計入資本金”。

　　建行董事會一位人士認為，美國銀行此時減持建行“機會成本很高”，他說：“無論如何，中國經濟今后幾年都會好于歐美，建行股價仍有很大上升空間�！彼�表示，美銀遲早會減持一部分，“這完全屬于商業正常行為”，但如果選擇在這個時候減持，可能的原因一是其真實的財務需要，二是美國政府要求其充實資本金的政治壓力�！懊绹�銀行高層多次表示會成為建行長期的戰略投資者，我相信它不會惡意減持�！彼�說

　　光大證券銀行分析師金麟指出，四大行在整個銀行業存在明顯的估值優勢，而建行在四大行中又有明顯估值優勢。盡管上周以來其股份上漲10%以上，但其PB估值目前仍然偏低，未來上升空間較大。

　　張曦表示，建行目前的市凈率為2.5倍，估計至少還有20%的上升空間，“未來3個月很可能達到3倍”。當然，這還要取決于兩方面的因素，一是市場預期是否樂觀，二是市場資金供給情況。如果大家對美國經濟今年底復蘇的預期很樂觀，資金面由此寬松起來，香港資金面會進一步寬松，這會推動股份上漲。

　　“我們沒看到美國銀行減持的任何跡象，目前雙方合作進展順利�！�5月7日，建行一人士稱。

　　根據今年初確定的戰略協助年度計劃，2009年建行與美銀共設立了10個協助項目和53個經驗分享項目。建行還將有四批次共計40人為期三個月的赴美跟崗培訓。戰略協助范圍覆蓋了建設銀行絕大部分業務領域，包括中小企業業務、風險管理、高端客戶服務、網上銀行、共建產品創新實驗室等。

　　建行公關部有關人士告訴記者：“美國銀行出于自身財務需要減持部分建行股份完全是正常的商業行為，但建行至今并未接到美國銀行減持的通知�！痹撊耸繌娬{，不管美國銀行接下來是否真的減持，都不會影響雙方正常的合作，“相信對股價也不會有什么影響”。

　　今年1月7日，美國銀行減持建行56億股，并聲稱在此后4個月內不會再進一步減持。如今這一承諾剛好到期。彼時，美國銀行以相當于前日收盤價12%的折價，即3.92港元/股，減持套現28.3億美元。而5月7日建行H股價達到4.99港元/股，比年初上漲20%多。

　　金麟認為，7日的高開高走可能與市場傳言中資機構接盤建行股票有關。他認為，中投下的匯金公司確實有這種可能借機增持，“當前股價仍然較低，此時增持從商業利益考慮也是一個不錯選擇。”根據建行年報，去年匯金增持建行A股共計1.18億股，今年一季度增持1099萬股。

　　中銀國際銀行分析師袁林指出，此前中行、工行被減持后也出現了股價上揚，“這很正常，因為拋售壓力消失，市場又恢復正常。”她估計美國銀行很可能是今天減持。不過，截至記者發稿時止，香港證券交易所和建行網站并無相關公告。

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