繼中保國際(00966.HK)日前公布了由盈轉(zhuǎn)虧的業(yè)績之后，同屬中保集團旗下的民安控股(01389.HK)也在3月20日公布了大幅下滑的業(yè)績。2008年，民安控股全年股東應(yīng)占虧損3.748億港元，而在2007年同期則錄得純利7.17億港元。

　　盡管如此，民安控股出現(xiàn)虧損卻并不意外。

　　一方面，民安控股去年錄得承保虧損3.1億港元，綜合成本率為126.7%。其中香港業(yè)務(wù)承保溢利為200萬港元，而內(nèi)地業(yè)務(wù)承保虧損為3.11億港元。香港業(yè)務(wù)溢利下降主要是由于汽車險和財產(chǎn)險業(yè)務(wù)索償情況轉(zhuǎn)差，而內(nèi)地業(yè)務(wù)除了受自然災(zāi)害后的索償影響，也由于大幅增加了網(wǎng)絡(luò)建設(shè)而使費用大增。

　　另一方面，由于股市大跌，民安控股去年的投資虧損為1100萬港元，而在2007年同期，其投資盈利達(dá)9.11億港元。

　　不過，民安控股的執(zhí)行董事兼行政總裁彭偉在記者會上表示，2009年是公司的轉(zhuǎn)折點，有信心進(jìn)入減虧盈利期。彭偉大打內(nèi)地牌，“去年民安控股的毛保費收入達(dá)19.70億港元，其中，中國業(yè)務(wù)占整體毛保費收入由前一年的32.2%上升至53.7%，而香港業(yè)務(wù)則占46.3%。未來民安中國的業(yè)務(wù)在總業(yè)務(wù)中的占比已經(jīng)超過香港，未來將成為集團增長的動力，比例會繼續(xù)上升。”

　　根據(jù)香港保險監(jiān)理處公布的數(shù)據(jù)，按照2008年的毛保費收入計算，民安控股在香港已是排名第五的保險公司，市場占有率為3.9%，位列匯豐、American Home、中銀保險以及蘇黎世之后。

　　投資：從大賺到虧損

　　年報顯示，去年民安控股的投資成績大不如前，從2007年的大賺9.11億港元，變成虧損1100萬港元！恍然如夢。

　　去年國內(nèi)外資本市場持續(xù)低迷，股市大幅下跌，令不少機構(gòu)被迫調(diào)倉。民安控股執(zhí)行董事兼總經(jīng)理鄭國屏告訴記者，2008年民安控股的股票投資占總投資的比例已降至2.6%，此外，現(xiàn)金和銀行存款也從2007年的50.2%降至29%，而債券投資占比大幅提升，從2007年的20.3%上升到41.1%，翻了一番。另外，去年民安控股也增加了在基金方面的投入，2008年基金投資占投資總額的6.1%。在2008年比較理想的是物業(yè)投資，所投資物業(yè)在2008年都有所升值，占比從18.7%升至21.1%。

　　鄭國屏告訴本報記者，目前該公司所投資的債券以公司債為主，包括在歐美、日韓、新加坡等地的公司債，“做投資我們是外行，所以我們聘請了一些資產(chǎn)管理公司來做投資，包括恒生、中保資產(chǎn)管理等，在內(nèi)地就與太平資產(chǎn)管理合作。”

　　實際上，年報顯示，民安控股在2008年仍有2.41億港元的投資收入，主要是租金收入的增幅達(dá)到25%。而同期由于增加了債券投資，因此債券的利息收入增幅達(dá)到375.3%。但是由于全球股市大幅下挫，已變現(xiàn)與未變現(xiàn)的投資收益凈額從2007年溢利7.39億港元跌至2008年的虧損2.52億港元。因此，全年總投資虧損變?yōu)?100萬港元。

　　年報顯示，截至去年12月底，民安控股資產(chǎn)總額是73.94億港元，凈資產(chǎn)是33.6億港元，投資資產(chǎn)約51.5億港元。其中，現(xiàn)金和銀行存款為14.94億港元，平均股本回報率是－10.4%，平均資產(chǎn)回報率是－5%，資產(chǎn)負(fù)債比率是54.6%。

　　長實一年保費貢獻(xiàn)6100萬

　　盡管民安控股去年業(yè)績不佳，不過，民安控股方面表示，其策略合作伙伴長江實業(yè)(00001.HK)還是不離不棄。目前，長江實業(yè)持有民安控股20.96%的股權(quán)。

　　“在民安上市后，我們本來給長江實業(yè)的禁售期是6個月，但是長江實業(yè)不僅沒有減持其所持股份，而且還透過旗下公司和基金會增持了股份。”鄭國屏說，“長江實業(yè)在2008年為我們帶來的毛保費收入約6100萬港元，同比增長了17.3%。”

　　鄭國屏說，由于行業(yè)的競爭激烈，有不少長江實業(yè)的保單被競爭對手低價奪得，總值達(dá)數(shù)千萬港元。其實，長江實業(yè)此前已經(jīng)透過旗下公司AMTD入股民安控股在內(nèi)地設(shè)立的保險經(jīng)紀(jì)公司24.9%股權(quán)，因此以后長江實業(yè)在內(nèi)地的保單就可以通過這個保險經(jīng)紀(jì)公司轉(zhuǎn)介，從而賺取經(jīng)紀(jì)費用。

　　賠付率控制在55%-60%

　　彭偉表示，去年民安控股的整體賠付率為53%，比2007年的39%要高，因為去年汽車險和財產(chǎn)險的索償情況轉(zhuǎn)差，加上內(nèi)地發(fā)生雪災(zāi)和水災(zāi)，也令賠付增加。

　　“如果不計入雪災(zāi)和水災(zāi)的影響，內(nèi)地的賠付率會從57.8%跌至52%，情況比一些同行要好。今年我們會積極控制賠付率，希望整體賠付率控制在55%至60%。”彭偉說。

　　在2008年，該公司內(nèi)地的毛保費收入首次突破10億港元，增長1.4倍，在營業(yè)額上比重也首次超過香港，占53%。因此彭偉預(yù)計，未來內(nèi)地業(yè)務(wù)會保持高速增長，而香港則會較為平穩(wěn)發(fā)展。

　　根據(jù)香港保險監(jiān)理處公布的數(shù)據(jù)，2008年香港保險業(yè)同比增長12.3%，民安控股在2008年的增速為10%。按照2008年的毛保費收入計算，民安在香港排第五位，其市場占有率為3.9%，排在匯豐、American Home、中銀保險以及蘇黎世之后。

　　而在中國內(nèi)地，一般保險行業(yè)同比增長率為17.2%，民安控股的同比增長為143.5%，按照毛保費收入計算，在中國內(nèi)地47家一般保險公司中排名22，市場占有率從2007年0.22%上升為0.38%。

　　彭偉預(yù)計，民安控股在內(nèi)地的業(yè)務(wù)將進(jìn)入減虧及盈利期，因為去年大幅擴充在內(nèi)地的戰(zhàn)略布局，所以內(nèi)地業(yè)務(wù)的費用率高達(dá)94.9%，而2007年只是86.5%。不過，由于內(nèi)地的部署基本完成，預(yù)期今年費用率將會有明顯下跌。未來兩至三年會出現(xiàn)盈利，而且早開業(yè)的機構(gòu)將會率先取得收支平衡。

　　民安中國在內(nèi)地現(xiàn)有18間省級分公司及53間地市公司，總營業(yè)機構(gòu)97間。

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