本報記者 陳小瑛 深圳報道

　　兩會即將召開，作為兩會代表的地產大佬、合生創展主席朱孟依是否會如期出席成了一個待解之謎。

　　2月20日，有消息稱朱孟依涉嫌卷入黃光裕案，合生創展股價當日盤中暴跌50%。而由朱孟依一手掌控的珠江系也被推上了風口浪尖。據記者從相關渠道了解到，珠江系旗下有的子公司資產負債率超過90%。

　　面對行業寒冬和不利消息，朱孟依陷入珠江系困局：原本想通過珠江系整合進軍A股融資的計劃落空，使得資金告急，而多元化整合的方式又使得其地產業務地位尷尬。

　　危險的資產負債率

　　早在今年1月有消息稱珠江地產裁員，比例約30%-50%，留職的全體員工降薪30%，珠江地產和合生創展2009年新項目將全線停工。

　　廣州一家房地產公司高管告訴記者，他與珠江系旗下某公司財務部人員聊過，降薪30%確是事實。而對于2009年的項目情況，記者致電珠江地產深圳公司的工作人員，其表示無可奉告。

　　記者從相關渠道獲知，去年年底，重組后珠江系旗下有的子公司資產負債率已超過90%。

　　面對此次中國房地產企業從未遇到過的大調整，開發商資金緊張已是心照不宣。雖然珠江集團與合生創展在經營上是分開運作，但兩者是同一個老板，任何一家的資金出現問題，都會影響到另一家的運行。

　　所以，將合生創展作為境外融資平臺，再整合珠江系將其地產業務在A股上市，最大限度打造兩個融資平臺，一直是朱孟依的理想。

　　重組路線圖

　　珠江系內部有一個說法，不能在集團內調動崗位，不然連上司是誰都會搞不清楚，這也說明珠江系架構十分復雜，要重組整合是件很艱難的事。

　　朱孟依的行事風格向來以低調著稱，關于珠江系的重組外界有多種猜測，而外界一直認為合生創展可能直接控股計劃上市的珠江地產，如果是這樣，朱孟依就可以在兩者之間玩資本騰挪之術。

　　記者從相關渠道拿到的重組報告顯示，2007年9月啟動重組后，朱孟依采用存續分立模式，將珠江集團一分為二，新成立的廣東珠江投資控股有限公司(簡稱“珠江控股”)，商貿物流、基礎設施、上海電氣股權投資、通訊、教育等其他業務歸屬旗下，朱孟依的廣東韓江建筑安裝工程有限公司控股廣東韓江資產管理有限公司80%，而后者對珠江控股又占股75%。

　　另一部分，就是通過成立新廣東韓建投資有限公司控股廣東珠江投資股份有限公司(簡稱“珠江投資”)，占股80%，旗下唯一一塊業務就是房地產，計劃該部分納入上市主體，為此珠江投資共收購36家公司股權，向關聯方收購14家公司，向非關聯方收購22家公司，收購的項目主要有珠光新城御景、珠江御景灣、珠江高派、北京珠江御景灣等。

　　而珠江投資和珠江控股的直接掌管人則是朱孟依的哥哥朱慶依。表面上，合生創展并沒有直接介入珠江投資。廣州寒桐投資顧問有限公司總經理韓世同對《華夏時報》記者表示，他們均為朱系家族成員，實際控制權還是在朱孟依手里。

　　地產業務困局

　　重組后的珠江系，趕上了行業的調整期，加上資本市場的持續低迷，使珠江系的A股加H股資本架構夢完全落空，珠江系的資金問題也更加嚴峻，反而使其陷入一個地產業務困局之中。

　　目前看來，珠江系的多元化發展效果不明顯，而剝離枝葉，突出房地產主業的專業化運作也半路擱置，這中間珠江系因此而錯失了不少機會。

　　2007年房地產企業都賺了個盆滿缽滿的時候，珠江投資大舉進攻京津新城片區卻未有大的戰果，而在大本營廣州市場的發展又落后于保利、富力等同行。

　　韓世同告訴記者，珠江系整合沒見成效，朱孟依原是打算將珠江系整合，這樣在行業內就沒有人能超越他，但他的藍圖還沒有實現，跟前幾年朱孟依位列富豪榜前十相比，現在氣勢顯然不足了。

　　如今，朱孟依卷入黃光裕案尚未有明確定論，記者致電合生創展和珠江投資，工作人員均表示不清楚該事是否屬實。

　　一位地產專家告訴記者，兩會即將召開，朱孟依作為人大代表，如果未出現在兩會上，或許就代表他真的有問題了。

　　僅是一條與黃光裕案有關的消息就令合生創展股價跳水，如此看來，身陷珠江系困局的朱孟依能否出現在兩會上，對合生創展和珠江系來講，所代表的意義和影響，會不會是另外一個挑戰？

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