⊙香港媒體人 羅綺萍

　　中國(guó)銀行H股的“外資大小非”禁售期滿，戰(zhàn)略投資者陸續(xù)在市場(chǎng)上減持或悉數(shù)拋售手中的股票套現(xiàn)。誰(shuí)是賣(mài)家，大家都很清楚，令人感興趣的是買(mǎi)家的身份，誰(shuí)會(huì)在現(xiàn)時(shí)接貨？

　　市場(chǎng)一直憧憬將股份配售予RBS China的匯金公司會(huì)吸納RBS手中的中行股票，證據(jù)之一是RBS行政總裁Stephen Hester上周訪華，特別前往匯金拜會(huì)。

　　筆者近日詢問(wèn)了多位市場(chǎng)人士，都未發(fā)現(xiàn)匯金有入市的跡象，中行股票的主要買(mǎi)家是對(duì)沖基金及國(guó)際基金。

　　對(duì)沖基金接貨之前，其實(shí)早已借貨沽空，成功套利(arbitrage，港譯套戥)，中行的策略投資者禁售期滿的消息早已廣為人知，對(duì)沖基金預(yù)計(jì)在本月內(nèi)會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)配售行為，便率先在市場(chǎng)上借貨沽空，一方面可以令中行的股價(jià)下跌，令配售價(jià)更具有吸引力；另一方面，他們會(huì)在配售時(shí)低價(jià)接貨，用作償還借貨者。

　　內(nèi)地讀者對(duì)于香港借貨沽空的做法未必熟悉，其實(shí)原理很簡(jiǎn)單，也就是內(nèi)地將試點(diǎn)的“融券”制度。有些長(zhǎng)線投資者，如退休基金，不會(huì)經(jīng)常買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出股票，它們著眼的往往是分紅，在長(zhǎng)線持有的同時(shí)，會(huì)借貨給對(duì)沖基金，目的是賺取利息。

　　例如一家對(duì)沖基金向一家退休基金借取它們手上的5000萬(wàn)股中行H股，當(dāng)時(shí)的股價(jià)是2港元，對(duì)沖基金便在市場(chǎng)上沽售這5000萬(wàn)股，平均賣(mài)價(jià)為每股1.88港元，然后他們?cè)谔K格蘭皇家銀行配售其手上的108億股中行股票時(shí)，以每股1.68港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)股，收到股票后還給退休基金，一來(lái)一回，對(duì)沖基金便賺到1000萬(wàn)港元，扣除支付給借貨者的利息及交易成本，對(duì)沖基金在幾天內(nèi)就能賺到幾百萬(wàn)港元。

　　此外，為RBS配售中行股票的投行高層對(duì)我說(shuō)，認(rèn)購(gòu)者不純粹是短期炒賣(mài)者，也有長(zhǎng)線投資的國(guó)際基金，其中以“中東油元”最為令人矚目。他說(shuō)，雖然現(xiàn)時(shí)國(guó)際油價(jià)低企，但在以往油價(jià)走高之時(shí)，中東投資者積累了龐大的財(cái)富，他們一向?qū)⒋蟛糠仲Y產(chǎn)投資美國(guó)及歐洲市場(chǎng)，但近年已開(kāi)始分散投資至亞洲市場(chǎng)。

　　現(xiàn)時(shí)環(huán)球經(jīng)濟(jì)低迷之下，中國(guó)市場(chǎng)成為最大的亮點(diǎn)，加上沙特王子阿爾瓦德在中行IPO時(shí)曾高調(diào)入股，這個(gè)“中東巴菲特”對(duì)同區(qū)域投資者具有示范作用，據(jù)說(shuō)瑞銀配售手上的中行股票時(shí)，中東投資者接的貨最多，因?yàn)楫?dāng)初正是瑞銀為沙特王子牽線購(gòu)入中行新股的。

    相關(guān)報(bào)道：

    中行公告確認(rèn)RBS減持108億H股

    分析稱對(duì)沖及國(guó)際基金接盤(pán)中行 匯金無(wú)入市跡象

    RBS清空中行 外資拋售潮難言平息

    從戰(zhàn)投到一般投資者 RBS將終止對(duì)中行技術(shù)援助

    蘇格蘭皇家銀行將中行H股出售 占總股本4.26%

    中行對(duì)RBS減持表示理解 已提前做了準(zhǔn)備

    蘇格蘭皇家銀行賣(mài)光中行 獲利達(dá)百分之百

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。