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東航香港復牌大漲60% 本地經紀停牌前大舉買入
理財周報記者 張偉湘/文
暗盤時段漲幅高達106%，開盤后漲幅最高達60%。12月11日，與南方航空H股(01055.HK)一起復牌的東方航空H股(00670.HK)在短短的10分鐘內就創下了單日漲幅記錄。
而在停牌前的11月25日和11月26日，東航的異動也非常明顯，兩天成交量分別達1.7億股和1.61億股，接近今年8月至11月日均成交量的6倍。
在分析了盤口信息之后，廣州冷石投資公司執行董事曾凡認為，不排除有先知先覺的資金提前建倉東航H股，因為在停牌前，資金有明顯打壓股價的行為，且資金建倉的過程一般在一個星期內完成，比較符合東航停牌前的技術特征。
荷蘭合作銀行環球金融市場股票衍生部副董事黃集恩則表示，近期航空股權證的異動并不明顯，例如發行數最多的中國國航(00753.HK)認購證，有時單只的權證一天僅有幾千港元的交投量，12月11日熱炒的南方航空僅剩一只認購證，“而東方航空一只權證都沒有。”
黃集恩說，“現在，香港投資者對航空股正股的熱情似乎還高于權證。”權證波動一般被認為是正股的領先指標，航空股權證受冷遇的現實似乎印證了航空板塊受國際經濟環境影響陷入下行周期的困局。
復牌前暗盤價達1.55港元
東航此次停牌與國有資本預算注入有關。12月10日，理財周報記者曾致電東航投資者關系部，被告知將在12月11日復牌，而其他情況，該人士表示并不了解。
11月26日，東航在停牌公告中承諾，無論安排國有資本預算的事項能否成行，都將在10個工作日內公告并復牌。而12月11日，是承諾期限的最后一天。
公告披露，此次東航的母公司東航集團向東航的30億元注資將采用認購股票的方式進行，其中東航集團認購6.52億股東航A股，每股認購價3.6元，約占已發行股本的13.4%，認購后，東航集團將持有35.56億股東航A股，占擴大后股本的57.62%。
而東航集團也將認購6.52億股東航H股，每股認購價人民幣1元(約合1.13港元)，認購后，東航集團將通過其在香港的子公司東航國際間接持有6.52股東航H股，約占擴大后股本的10.57%。不過，這還需要得到股東大會批準，且必須在認購協議簽訂后270天內達成。
與南方航空相比，母公司的注資對東航影響更大，不僅是由于注資前東航的每股凈資產僅0.1086元，且又受到燃油套保損失的影響，截至今年10月31日，該套保的公允價值損失約18.3億元人民幣。
摩根大通認為，雖然注資僅對東航有短期刺激作用，無助于改變東航疲軟的基本面和高杠桿比率，但將提升東航帳面價值至0.69元。
大和證券也認為，雖然注資將稀釋東航股權的27%權益，但可暫時抵消東方航空在燃油套保上的損失。
注資的影響在盤面上也有反映，東航復牌前，暗盤價一度高達1.55港元。南航的暗盤價則達2港元。
停牌前半小時內波動20%
燃油套保是引起東航在停牌前一度走低的重要原因，然而卻有一部分資金在停牌前乘機吸納。
香港聯交所披露的信息顯示，11月25日當天，成交最密集的經紀商賣盤來自花旗、匯豐、法興和巴克萊等外資賬戶，而買盤來自中保、大福、道亨等本地經紀商。
當天15：30至16：00之間，東航股價曾在短短10分鐘之內被拉升至0.86港元，之后又被打壓至0.72港元，波幅高達20%。
而在16：00至16：10休市后的集合競價期間，東航再次被大量賣盤打壓至新低0.65港元。
聯交所數據披露，下午休市前，東航的成交量約占全天交易量的2/3，約8000多萬股，而在集合競價階段，成交量就占了全天交易量的1/3。
“配合利空消息打壓股價，乘機吸籌是主力資金的慣用手法，結合盤面判斷，這部分資金的成本大約在0.8港元左右，但操作手法不太像基金，應該是非基金的其他資金。”曾凡說。
而當天東航的利空消息除了燃油套保盛傳浮虧6.9億美元外，還有東航被摩根士丹利指數剔除出成分股。
東航急劇波動后的第二天，11月26日，東航以0.75港元收市，僅升15%，旋即停牌。
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