相隔不到一周，同一家公司的新股分別在上海、香港上市，正好給我們一個觀察A股估值水平的參照物。

　　昨日，中國鐵建H股上市首日(1186.HK)漲12.15%，至12港元收盤，這是在中國鐵建將H股發(fā)行價定在10.7港元/股——— 詢價區(qū)間的最高點，也是在恒指下跌4.79%的背景下形成的走勢。與之相對的是，當(dāng)日中國鐵建A股(601186.SH)微跌0.08%收于11.99元。去掉匯率因素，這只新股在兩地市場的定位已十分接近。而上月底中國鐵建A股以9.08元發(fā)行，首日收盤11.65元，這和H股的市場表現(xiàn)也較為相似，既顯示了兩地投資市場的謹(jǐn)慎心態(tài)，也顯示了A股大盤藍(lán)籌與周邊市場接軌的態(tài)勢。

　　香港市場認(rèn)為這只新股的估值是合理的。盡管盤中有當(dāng)?shù)赝顿Y機構(gòu)發(fā)布評價說，已認(rèn)購中國鐵建的投資者現(xiàn)在應(yīng)該了結(jié)利潤，但原因是判斷近期市場波動性可能較大，當(dāng)市場人氣穩(wěn)定下來時建議投資者重新介入。并有港股經(jīng)紀(jì)公司分析人士稱，投資者在中國鐵建跌破12港元時可以考慮買入，因為從業(yè)績增長看，估值有吸引力。

　　根據(jù)統(tǒng)計，2007年10月16日滬指創(chuàng)歷史新高時，滬深300平均市盈率為43.5%，而昨日已降低到30%，代表大盤股的中證100市盈率更低至27.8%。不少機構(gòu)也認(rèn)為目前藍(lán)籌股已進(jìn)入值得投資的估值領(lǐng)域。最近銀河證券研究所以《2月份基金倉位跟蹤》為題，發(fā)布的3月研究報告指出，基金對藍(lán)籌股偏好度全面提升：進(jìn)入2月份以后，基金對于藍(lán)籌品種的嘗試性進(jìn)入開始轉(zhuǎn)變?yōu)槠�好度的全面提升，同時對前期漲幅居前的造紙、印刷，化學(xué)、塑膠、塑料等中小品種先市場一步進(jìn)行減持。