除了北京公館和光華路SOHO2外，SOHO中國并無新增加的土地。前門地塊能否順利注入，在香港投資者眼中顯得尤為重要 本報攝影記者/王曉東

　　“請問，前門那33塊地什么時候能注入上市公司？”

　　“請問，前門地塊為什么至今還沒有注入到上市公司？”

　　“請問，您覺得這件事對你們未來發展有影響嗎？”

　　······

　　面對香港媒體連珠炮式的發問，SOHO中國（0410.HK）董事長潘石屹明顯有些應接不暇。

　　盡管首份年報很漂亮，純利潤增長幾乎翻了5倍，卻仍舊平撫不了香港股民的疑慮。這一點，也同時映射在了股價上。就在年報公布的同一天，該公司股價為4.98港元，相比上市之初縮水了一半。

　　這一切，都緣于在招股書中披露的可能會給股民帶來回報的前門地塊至今仍未注入上市公司。目前，除了北京公館和光華路SOHO2外，SOHO中國并無新增加的土地。前門地塊能否順利注入，在香港投資者眼中顯得尤為重要。

　　前門地塊困局

　　事實上，老潘的困頓不只來自于股民的質疑。

　　招股書對所募資金用途有非常明確的表述：“為收購天安門南（前門）項目權益及發展33塊地塊提供資金；為發展未來項目及為可能收購預期于2007年下半年進行公開招標的天安門南(前門)的11塊地塊提供資金。”

　　因此，如果前門地塊遲遲不能注入到上市公司，那么上市公司的資金也就不能用于前門地塊的發展。因此，不單不能為上市公司創造利潤，前門地塊的發展也極有可能遇到資金困難。

　　據了解，前門項目共有44塊土地，其中33塊由天街公司負責開發，另外11塊由天街公司進行土地一級開發。潘石屹擁有的丹石公司占天街公司49％的股份，但投入100%的資金并享有100％的收益。目前，該股權轉讓已完成所有法律手續，并完成工商注冊變更。

　　上述信息在招股書上均有詳細披露。潘石屹所未能料到的是：受宏觀調控的影響，丹石公司的權益尚未轉入SOHO中國。對此，老潘深感無奈。而雪上加霜的是：原本要公開招標的前門3組（共8塊）土地被撤銷。

　　1月28日，北京市土地整理儲備中心交易網站開始公示這幾塊地，定于2月29日公開投標。豈料3天后，土地中心將這幾塊地從網上撤下來了。潘石屹表示，公示之后一直積極向政府有關部門詢問，但至今未得到答案。

　　有消息表明：前門地塊涉及文物保護等相關問題，市政規劃有所調整，因此前門地塊原先的入市計劃取消。也就是說，這些地塊的出讓方式或將改變。公開資料顯示，這3組土地面積都不大，一共才4.32萬平方米。

　　“事實上，前門地塊建好后，絕大部分都將由SOHO中國持有，對2008年的盈利沒有影響。”老潘用這個理由來解釋，即使前門地塊注入了上市公司，也不會馬上記入2008年業績。不過，對于境外上市公司來說，短線和長線是不可缺少的重要組成部分。能迅速回款代表經營能力強，而持有物業則代表這個公司有長遠發展的能力。

　　而前門地塊的困頓局面，不但影響了香港股民和媒體，金融機構也異常關注。就在上周五，匯豐銀行（HSBC）發布的一份報告表示：在其星期一年度業績公告出來之前繼續保持中立意見。其中特別指出，原計劃在3月底公開招標的前門11塊地中的3塊現在又回到政府手中，成功收購11塊地的風險增大。

　　手握150億元現金

　　地段論一直是老潘為之奉行的最高“宗旨”。目前，不僅是項目所選地段，潘石屹表示，SOHO中國現在也正把自己調整到一個最佳的位置。

　　年報顯示，2007年所獲得的純利潤增長477%，比2007年9月21日上市招股書中純利潤預期16.24億元超出21%；營業額達到人民幣69.54億元，比2006年增長300%。

　　SOHO中國方面認為，年報如此漂亮全賴于2007年北京房地產市場持續高速增長。有關數字表明，去年北京房地產銷售金額2349億元，比2006年增長25%；銷售均價首次突破萬元，達到12436元/平方米。

　　截至2007年12月31日，公司在建和開發項目面積約為78.8萬平方米。潘石屹指出，雖然看起來土地儲備不多，但公司還是會不斷地有土地進賬。據悉，SOHO中國近期有可能會有土地進賬。不過，老潘不肯透露，僅表示“到時候會公告”。

　　細數今年北京的項目，三里屯SOHO、光華路SOHO2和北京公館將為SOHO中國貢獻利潤。也許正如老潘自己所言，沒有多余的土地，卻擁有150億元人民幣的現金，SOHO中國在耐心等待著每一個機會。

　　對于股價縮水，潘石屹表示，自己沒有天天看股價，但他相信股價會上行。國信證券方炎則表示，目前香港與內地地產股都在跌，這是受整個大勢的影響，與公司本身關系并不大。許慧穎