劉小慶 每日經濟新聞

　　安踏體育用品(2020.HK)昨日發布上市以來首份年報。該公司去年營業額31.824億元，較去年增加超過1.5倍；凈利潤則暴增2.6倍，達5.378億元，較IPO時預計的3.84億元高出40%，每股盈利增長超過兩倍達25.3分。公司建議本年度派發末期股息每股8港分。

　　業績報告顯示，安踏品牌批發毛利率上升8.4個百分點至33.5%，主要受惠于更高檔次產品的購貨量增加。另外，安踏去年成功重組銷售策略，其中安踏品牌的服裝配飾銷售的比例由2006年的36.2%增至46.2%，鞋類銷售的比重則由2006年的63.8%減至53.8%，主要是鞋類產品相對耐用，季節性因素較弱。

　　安踏體育首席財務官凌升平出席業績說明會時表示，去年集團共有約1.27億元的利息收入，當中5700萬元來自上市凍結資金的一次性利息收入，余款則為募集資金所得的存款利息。凌升平表示，公司去年上市，集資凈額合共約34.7億港元，當中已動用7億港元，余額將按招股書公布分三年投入，但鑒于人民幣升值，期望可盡快將有關資金結匯至內地銀行。凌升平還指出，由于集團旗下部分附屬公司，仍享有“兩免三減半”稅率優惠，故今年實際稅率仍有下調空間。

　　分析師指出，安踏全年業績超過市場預期，該股目前估值相當于23倍的市盈率，似乎并不低，但鑒于收益的高增長，超過20倍的市盈率可能是合理的。工商東亞分析師CarrieChan認為，安踏業績基本上符合她的預期，維持該股“買進”評級，看好其強勁的訂單流和零售網絡的擴張，目標價11.7港元。安踏昨日收報8.44港元，較工商東亞給予的目標價還有28%的上升空間。