BY　劉小慶 每日經濟新聞

　　首份藍籌年報日前出爐。全球最大運動鞋生產商裕元集團(0551.HK)發布的全年業績顯示，截至去年9月底全年，該公司凈利潤同比增長1.6%，至3.59億美元，每股基本盈利21.6美分，末期息由0.51港元增至0.53港元。分析師指出，若裕元集團撇除公平價值重估收益，其盈利其實已倒退超過1%，而市場此前平均預期裕元盈利增長達9%。受此影響，裕元集團急跌近7%至24.6港元，創下近5年來單日最大跌幅。

　　業績公告顯示，該公司期內營業額增長12.5%至41.14億美元，其中內地營業額增長24%，至8.28億美元。裕元于去年度合共生產2.32億雙鞋，較去年同期增長18.2%。裕元集團表示，截至去年12月底止2008年度首季，營業額增長16.8%至11.22億美元，預期未來將實現進一步增長。雖然次按對美國零售業產生潛在影響、油價、薪金及人民幣升值等壓力，但行業進一步整合將為裕元提供擴展機會。在零售業務的重組方面，該公司表示，計劃將零售業務并入寶勝國際，并在港交所主板獨立上市，有助集團集中發展核心業務，裕元股東將有優先權申購寶勝國際的股份。

　　瑞銀證券就裕元集團年報發布研究報告稱，該公司去年業績表現低于該行預期的3.92億美元，主要是因為因零售業務的投入令銷售行政開支等上升。不過，瑞銀也指出，裕元期內毛利率達到23.6%，優于預測的22.8%，表明零售業務貢獻高于預期。

　　瑞銀指出，若非裕元計劃分拆零售業務上市及零售業務表現理想的利好因素支持，在人民幣升值、油價及工資上升的負面因素困擾下，裕元股價走勢應較目前差。