長沙報道 本報記者 夏曉柏

　　"是不是湖南有色(2626.HK)吸收合并的事,具體我們不知道,那是大股東的事。至于復牌時間,你問是不是要等到湖南有色回歸A股之后,也許吧。"1月7日,中鎢高新(000657.SZ)董秘萬長根在電話里回答記者。

　　1月5日,中鎢高新突發公告稱,公司正在討論重大無先例事項。因該事項方案有待進一步論證,存在重大不確定性,公司股票將于本公告刊登之日起停牌,直至相關事項確定后復牌,并披露有關結果。而在1月7日,株冶集團(600961.SH)也發布公告:因重要事項未公告,今日全天停牌。

　　3天之內,湖南有色集團旗下共有3家上市公司,除了湖南有色一家H股公司外,兩家A股上市公司接連停牌,一停牌待定,一全天停牌。株冶集團和中鎢高新未來中期走向,當有明確之分野。

　　回歸難題三去其二

　　將時間回撥到2007年11月5日,當日,湖南有色發布公告,宣布欲向中國證監會申請發行不超過10億股A股,由于湖南有色股價最高時超過8港元,所以公司希望可以募集到超過80億元人民幣的資金。

　　一個多月后的2007年12月21日,湖南有色(2626.HK)臨時股東大會上,董事長何仁春如是回答了股東提問:"公司回歸A股上市,必須符合證監會的要求。為了避免同業競爭,我們會做一些整合方案,得到證監會認可后才可以公布,現在不適宜討論。"

　　當次股東大會毫無懸念地通過回歸A股議題,此后,湖南有色即快馬加鞭奔赴"海歸"之路。據記者了解,元旦前后,公司上市方案已正式遞交證監會。

　　湖南有色及其附屬公司是中國產量的最大有色金屬綜合生產商(不包括鋁),擁有世界上最大的鎢、鉍儲量,以及豐富的銻儲量;同時還擁有從上游勘探、采礦、選礦及中游冶煉至下游精煉、深加工的縱向整合及一體化產業鏈,是中國產量最大的硬質合金、鋅和銻生產商,以及鉛、銀、銦、鉭及鈮產品主要生產商。

　　如果回歸A股順利,募集資金將主要用于湖南有色的3個礦產資源收購項目、5個礦產資源改造項目和15個重點技術改造及深加工項目,計劃投資76.5266億元,其中80%以上的資金都將投向湖南省內,剩余的募集資金將用于潛在戰略性收購和補充流動資金。

　　而在2006年,資本市場寵兒——湖南有色——香港聯交所H股IPO之時便已募集資金17億港元,之后又在2007年7月再次在通過增發募集資金約12億港元。

　　"湖南有色的跨越式發展確實存在巨大的資金需求"。海歸派掌門人何仁春說。

　　此次湖南有色回歸A股,延請的主承銷商是瑞銀、高盛,以及銀河證券。"我們知道困難大,所以請了超級團隊。"湖南有色董秘廖魯海告訴記者。

　　湖南有色回歸A股,有三大"難題":

　　一是A股上市公司至少要連續經營3年,而湖南有色2005年9月1日才成立,因此,上市可能需要特殊通行;二是備受爭議之中鎢高新的去向;三是資產龐大之株冶集團的歸宿。

　　"目前三大問題,前兩個已經解決了,證監會不認為公司成立不足三年是回歸上市障礙,另外中鎢高新已經確定吸收合并。"一位接近湖南有色高層的人士向記者透露。"但是解決株冶問題則殊為不易,因為總股本(5.27億)比較大,不排除以后吸收合并的可能,但也有可能采取特殊的方式。"

　　換股吸收中鎢高新

　　"中鎢高新的問題已經跟證監會溝通過了,細節已經達成一致,A股上市以后再解決。"2007年12月21日,湖南有色董秘廖魯海與股東溝通時坦承。

　　早在2006年下半年,湖南有色在收購中鎢高新股權時,就有過承諾:"公司將于2007年底以前,在得到有色股份股東大會及中鎢高新股東大會審議通過相關議案的基礎上,通過定向增發等方式,將其擁有和控制的與中鎢高新構成同業競爭的硬質合金等相關業務和資產,注入中鎢高新"。

　　2007年10月17日,中鎢高新再次發布公告,詳細方案出臺:即由中鎢高新通過定向增發6000萬-1億股,募集約20億資金來購買湖南有色持有的株洲硬質合金集團有限公司99.28%股權和自貢硬質合金有限責任公司的80%股權。

　　然而此方案最終卻遭到中鎢高新無限售條件流通股股東的聯手狙擊——11月1日的股東大會上,以廣發旗下的3只基金和易方達旗下的4只基金為代表的全部基金,一致投出了反對票和棄權票,定向增發方案"流產"。

　　"很簡單,中鎢高新定向增發遭機構否決的主要原因在于,此次增發只是完善了鎢鉬硬質合金加工生產鏈條,沒有外界最為看中的礦產資源注入,股價缺乏更大的想象空間。"泰陽證券首席分析師劉亞輝分析。

　　方案被否的結果是:中鎢高新2007年繼續虧損,將在2008年實施退市風險警示。另一方面,中鎢高新的股價連日急挫,由投票結果公布前的34.6元高點下跌到最低時的17元,股價被活生生腰斬。

　　但就在此間的2007年11月19日,湖南有色收購中鎢高新第二大股東自貢硬質合金公司所持11.51%的股權,由間接變為直接持有中鎢高新35.28%的股權。

　　"加強控制權,這是明顯的吸收合并信號。"劉亞輝分析說,"當初中鎢高新股價被爆炒到30多塊時,基金期望的資產注入方案是不可能兌現的,因為這樣的話,股價會被進一步抬高,這對湖南有色的換股吸收合并非常不利,成本太高。"

　　知情人士透露,湖南有色將效仿中國鋁業(601600.SH),通過換股的方式,首先把中鎢高新私有化。至于時間表,可能就在湖南有色回歸A股之時;關于具體價格,就要看屆時湖南有色A股的市價與中鎢高新股價之比了。

　　截至停牌最后一個交易日的1月4日,中鎢高新股價已經從低谷攀爬到22.93元,而其歷史最高價為34.6元。