羅綺萍

　　明年1月8日，是關(guān)乎中國(guó)東方航空(0670-HK)(600115-CN)發(fā)展史的關(guān)鍵時(shí)刻，也是關(guān)乎中國(guó)航空業(yè)發(fā)展史的關(guān)鍵時(shí)刻，這天將決定東航能否引入新加坡航空作為戰(zhàn)略股東，與“行業(yè)老大”中國(guó)國(guó)際航空(0753-HK)分庭抗禮，各據(jù)上海及北京兩個(gè)樞紐。

　　東航的A股及H股股東將於1月8日分別舉行股東會(huì)，議決以每股3.8元定向增發(fā)29.85億股H股的建議，由於東航母公司同時(shí)獲發(fā)新股，故不能投票，議案交由小股東決定，必須有三分二投票者贊成才能獲得通過。如議案獲通過，新航及淡馬錫將分別持有東航15.73%及8.27%，東航集團(tuán)維持51%的控股權(quán)。

　　國(guó)航在今年9月提出收購(gòu)東航又撤回之后，透過母公國(guó)航集團(tuán)近期以高價(jià)在市場(chǎng)吸納了12.07%的H股，在投票中足以左右大局。

　　東航董事長(zhǎng)李豐華組織龐大的“拉票”行動(dòng)，與淡馬錫控股投資部董事總經(jīng)理王明德及新航高級(jí)副總裁(策劃)麥瑞華，12月13日開始在香港、新加坡、深圳及北京路演，強(qiáng)調(diào)交易已獲中央相關(guān)部門批準(zhǔn)，聲稱國(guó)航將尊重“國(guó)家決定”、“政府行為”，不會(huì)投下反對(duì)票。

　　記者：新加坡航空及淡馬錫入股東航一事是否仍有變數(shù)？此事已提升到民族利益的層面，國(guó)航董事長(zhǎng)李家祥在北京建議，國(guó)家的航空公司應(yīng)該參考?xì)W洲模式，以互換股權(quán)形式壯大發(fā)展，而非引入外資。

　　李豐華：這次我們率領(lǐng)歷次最大型的團(tuán)隊(duì)，聯(lián)同新加坡航空及淡馬錫控股進(jìn)行路演，因?yàn)檫@宗交易是東航發(fā)展史的關(guān)鍵，將會(huì)為東航注入新動(dòng)力，通過這次機(jī)會(huì)，東航將變身中國(guó)最有競(jìng)爭(zhēng)力的航空公司，進(jìn)一步實(shí)踐國(guó)家打造國(guó)際級(jí)航空公司的構(gòu)想。

　　這宗交易將對(duì)中國(guó)航空企業(yè)的格局有所沖擊，行業(yè)的老大對(duì)此有說法，是可以理解的。企業(yè)與企業(yè)之間當(dāng)然存在競(jìng)爭(zhēng)，為了保護(hù)自己的利益，對(duì)同行的發(fā)展做一些工作，也是必然的，但事件不應(yīng)提到民族利益層次。

　　胡錦濤主席在十七大中已經(jīng)明確表示，國(guó)家改革開放將持續(xù)進(jìn)行；近日我也參與了中央的經(jīng)濟(jì)會(huì)議，會(huì)議提出國(guó)有大型企業(yè)改革開放還不足夠，應(yīng)該繼續(xù)走出去，股權(quán)多樣化發(fā)展，并要以創(chuàng)新的方法提升效益，才能保障民族利益和國(guó)家利益。

　　五大原因不加價(jià)

　　記者：你們這次路演(香港、新加坡、深圳、北京)，肯定會(huì)面對(duì)投資者的質(zhì)疑，

　　指新航及淡馬錫的3.8元定向發(fā)行股價(jià)太低，國(guó)航集團(tuán)近日也以7元以上的水平在H股市場(chǎng)吸納東航的股票，投資者一定會(huì)問：3.8元的價(jià)格會(huì)否提高？

　　李豐華：股東對(duì)價(jià)格很敏感，我們重申3.8元是唯一也是最終的方案。第一，這是我們與新航談判兩年的結(jié)果，定價(jià)以東航在4月份的20天的平均股價(jià)，加上35%的溢價(jià)厘定。今天東航的股價(jià)可以是7元、8元，明天可能是10元，這是其后的發(fā)展，3.8元是雙方達(dá)成協(xié)議時(shí)可以接受的金額。

　　第二，經(jīng)過我們不斷努力，這項(xiàng)交易已獲國(guó)家相關(guān)部門批準(zhǔn)，如果變更入股價(jià)，需要重新審批，有可能出現(xiàn)新的波動(dòng)，事情便不好辦了。

　　第三，新航這次是戰(zhàn)略投資，不是一般的股權(quán)合作，是新航進(jìn)入中國(guó)、上海的重要舉措，股份有三年鎖定期。我們談的時(shí)候東航股價(jià)是2元多，新航愿意以3.8元定價(jià)，今天東航的股價(jià)到7元，3年后有可能是38元，也有可能是0.38元，要看我們與新航的合作成果。

　　第四，是次定向增發(fā)對(duì)象不單是新航及淡馬錫，還有我們的母公司東航集團(tuán)。我同時(shí)兼任東航集團(tuán)的總經(jīng)理，代表國(guó)家出，在增發(fā)計(jì)劃中需要支付40多億元，我也要做預(yù)算及可行性研究，經(jīng)過論證后得到國(guó)資委批準(zhǔn)，變更作價(jià)便要重新論證。

　　第五，我們要看長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。新加坡航空是全球最好的航空公司，引進(jìn)到東航，除了改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)外，對(duì)我們軟實(shí)力和硬實(shí)力都有提升，合乎股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

　　所以3.8元是唯一也是最后的方案，我呼吁A股及H股的股東，在1月8日踴躍投票。假設(shè)出現(xiàn)意外的情況，我們?nèi)詴?huì)繼續(xù)努力，繼續(xù)推進(jìn)計(jì)劃，但我們不希望出現(xiàn)對(duì)於流通股東不利的情況。

　　記者：你說的意外情況是甚么？如果有意外你們?nèi)绾卫^續(xù)推進(jìn)計(jì)劃？你是否擔(dān)心國(guó)航(持有12.07%H股)投反對(duì)票否決動(dòng)議？

　　國(guó)航口徑已改變

　　李豐華：凡事都有可能有意外，但出現(xiàn)意外的機(jī)率不高。大家的印象好像是國(guó)航一定會(huì)投反對(duì)票。事實(shí)上東航引入新航是國(guó)家行為、政府行為，不是單純的企業(yè)行為。交易后中國(guó)三大航空集團(tuán)的格局也不會(huì)出現(xiàn)變化，國(guó)航仍是北京的樞紐，東航仍是上海的樞紐，國(guó)航、東航、南航(南方航空)的老板都是一個(gè)，我們是為老板打工的，老板想干甚么，我們便干甚么。

　　你們以為國(guó)航會(huì)投反對(duì)票是不現(xiàn)實(shí)的，老板是誰(shuí)大家要搞清楚。如果出了意外，我們要再走一次流程，成本高，路又長(zhǎng)，所以我們一定要一次便成功。

　　記者：國(guó)航曾於9月與國(guó)泰航空(0293-HK)聯(lián)合提出收購(gòu)東航但又撤回，按規(guī)定三個(gè)月內(nèi)不能重提，限期在12月24日屆滿，屆時(shí)國(guó)航會(huì)否再提收購(gòu)或換股？

　　李豐華：大道理要管住小道理，企業(yè)利益必須符合國(guó)家利益，以此來理解國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的行為，我認(rèn)為出現(xiàn)你說的情況的可能性不大，或者說根本不可能。

　　我和國(guó)航的老總都在國(guó)資委的領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)常在一起開會(huì)。我們這次交易已向國(guó)資委匯報(bào)，取得共識(shí)及批準(zhǔn)，所以我們才進(jìn)行路演向散戶說明，澄清金融市場(chǎng)流傳的不確切版本。

　　記者：東航引入新航后，你期望在上海的市場(chǎng)占有率多少？東航今年會(huì)否轉(zhuǎn)虧為盈？

　　李豐華：我們現(xiàn)時(shí)在上海的市占率是36%，我希望引入新航后，市占率可以盡快增至50%。我們今年一定會(huì)有盈利，效果會(huì)比較好，明年會(huì)更好。

　　記者：國(guó)航近期不斷高價(jià)在市場(chǎng)增持東航股票，令小股東認(rèn)為新航出價(jià)太低，如果國(guó)資委對(duì)你支持，何不要求國(guó)資委叫停國(guó)航行動(dòng)？

　　李豐華：沒有老板的支持，我不敢坐在這里說這些話。企業(yè)之間互相購(gòu)買對(duì)方的股票，是正常的投資行為，我們做好自身的工作便可以。我已說過3.8元是最終定價(jià)，我們現(xiàn)在的工作便是說服股東著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

　　記者：國(guó)航也是國(guó)資委下屬企業(yè)，如果你說新航入股是國(guó)家行為，為何國(guó)航有這種反應(yīng)？國(guó)航會(huì)否提出與東航換股？

　　李豐華：國(guó)資委要管的孩子太多，下面的所作所為，不能都?xì)w納為國(guó)家的所思所想。

　　我們沒有預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)會(huì)對(duì)交易有這樣的猜測(cè)(國(guó)航會(huì)投反對(duì)票)，所以才到此做說明。新航入股的方式與其他公司不一樣，我們考慮的是引入先進(jìn)管理模式，而不是單純考慮狹隘的市場(chǎng)份額。就像我們讀書的時(shí)代，都希望與最優(yōu)秀的同學(xué)坐在一起，互相學(xué)習(xí)。

　　記者：你說國(guó)航不會(huì)投反對(duì)票，但國(guó)航董事長(zhǎng)李家祥一天之前還在北京提出質(zhì)疑，跟你唱反調(diào)。

　　李豐華：你小心細(xì)看他的談話內(nèi)容，已經(jīng)出現(xiàn)改變，以往是明確表示反對(duì)，現(xiàn)時(shí)論調(diào)已變?yōu)橹行浴?/p>

　　淡馬錫拒評(píng)大沽中資股

　　記者：淡馬錫近期大量減持中資股，給予市場(chǎng)“低買高賣”的感覺，這次交易價(jià)格被指偏低，現(xiàn)時(shí)內(nèi)地對(duì)東航交易討論已提升至民族利益的層次，你們近期的行為會(huì)否令交易增加變數(shù)？

　　王明德：我想在這個(gè)場(chǎng)合集中談與東航的交易，不想談其他的投資。我們對(duì)於

中國(guó)經(jīng)濟(jì)感到樂觀，是項(xiàng)投資是中期的，協(xié)議附有股份3年的鎖定期，是對(duì)東航股東的保障，交易也得到中國(guó)有關(guān)的監(jiān)管部門支持。我們重申3.8元是最后的出價(jià)，也是合理的出價(jià)。

　　記者：是次談判長(zhǎng)達(dá)兩年，新航對(duì)這項(xiàng)投資的看法有沒有改變？對(duì)於同屬國(guó)資委旗下的國(guó)航的行動(dòng)有甚么看法？

　　麥瑞華：我們對(duì)於三方合作前景充滿信心，我們與東航經(jīng)過兩年談判，彼此認(rèn)識(shí)加深，我們深信成功入股對(duì)各方都有好處。近期發(fā)生的事件，沒有改變我們的想法。