財華社主編羅綺萍。

　　早說過作為一個新聞工作者，把時間投資在中國東方(0581-HK)這家公司太值得了！香港證監會昨天晚上20:42傳來收購及合并委員會的裁定，中國東方主席韓敬遠與全球最大鋼鐵公司安賽樂米塔爾公司(Arcelor Mittal)為一致行動人士，名義持股比例增至73.13%，米塔爾要向中國東方的小股東提出全面收購，每股作價不低於6.12元。

　　這是收購及合并委員會罕有的行動，更罕有地用長達18頁的篇幅，詳細披露韓敬遠與米塔爾的談判過程及細節，“逼宮大戲”第二集是低調進行的文藝片，有別於第一集大打出手的武俠片。我建議讀者可以自行看看，因為這樣的公告真是難得一見。

　　www.sfc.hk/sfc/doc/TC/cfd/mergers/panel/panel_decision_20071206.pdf

　　內容遠較中國東方在晚上22:53在港交所網站的公告來詳盡。

　　main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20071206/LTN20071206374_C.pdf

　　證監會的公告看點之一，是陳寧寧在6月18日提出敵意收購時，米塔爾在6月及7月已接觸韓敬遠，商討未來合作的可能范疇，包括可能訂立一份諒解備忘錄草擬本，當中有條文訂明關於股份的認購及認沽權、表決權安排、管理權，以及韓敬遠及米塔爾未來在中國東方所擔當的角色。

　　證監會的公告又透露，8月及9月，米塔爾和韓敬遠進一步商討未來可能進行的合作，包括提出競爭要約以抗衡敵意要約的可能性，到陳寧寧10月2日宣布收購失敗后，雙方在10月3日簽定合作協議草擬本。

　　“鋼鐵公主”陳寧寧的副手、嘉鑫鋼鐵集團副董事長李海鋒曾對筆者說，在陳寧寧提出全購后，米塔爾與他們接觸，但雙方沒有具體談，到了10月2日陳寧寧全購失敗，才與米塔爾談價錢。換言之米塔爾眼見大股東與二股東打架，分別向雙方洽購股權，真正的漁人得利。

　　10月25日米塔爾向韓敬遠確認，已向陳寧寧出價收購其股權，所以在10月29日中國東方股東會的“一個和八個”決戰，陳寧寧被罷免還是韓敬遠等八名董事被罷免，已變為可有可無。

　　雙方同意，韓敬遠仍可在米塔擁有中國東方超過50%權后的36個月期間繼續擔任主席，即“MBO鋼王”會在三年后淡出這家他一手扭虧為盈、將國企變民企的河北鋼鐵企業。

　　第一階段米塔爾將會購入韓敬遠手上部分股份，增持至50.1%，扣除他以50.2億元從陳寧寧手上購入的28.02%，即要從韓敬遠手上增購21.99%，每股作價不少於6.12元，即米塔爾要先付韓敬遠不少於39億元，另外因為要全面收購，需要向余下持有26.87%股東，要再付不少於48億。

　　事件中筆者與其他投資者一樣蒙在鼓里，所以一直不明白為何大股東與二股東大打出手，中國東方股價會愈升愈高。證監會這次盯得很緊，但各位大員仍有很多未了之事，必須調查由6月至中國東方11月7日停牌期間，各方知情人士有沒有進行內幕交易？現時持有21.99%的“街貨”者，有多少是真正的獨立第三者？韓敬遠及陳寧寧，是否需要在米塔爾提出洽購時，已向股東披露？而不是一再對外表示，不明股價升因？

　　另外“神秘的16%”持貨者的身分最值得追查，因為這持有16%的股東，在陳寧寧提出以4元(現金加換股債)代價全購時，在最后一刻表示接受，但當時中國東方的市場價為4.5-4.6元，這批不要即時變現價值而“支持”陳寧寧的“小股東”，在10月29日差不多完全失蹤，沒有在股東會上支持陳寧寧。

　　筆者樂見中國與印度的鋼鐵企業可以攜手合作，兩大全球經濟

發動機可以優勢互補，表面看來這也是皆大歡喜的結局。韓敬遠和陳寧寧在大打出手后，仍以可以高價把中國東方脫手，韓敬遠還可以體面地離開；陳寧寧雖然被罷免有點丟臉，但聲稱是次事件令中國東方的投資價值被發現，她的持股價值也由每股2元左右升值至6.12元。

　　事件最大受惠者便是那些一直沒有采取行動的小股東，特別是那些完全不知中國東方在打架的小股東，他們一覺睡醒，會發現其投資已經增值兩倍。如果筆者是中國東方的小股東，因為被蒙在鼓里反而享受不到這個成果，因為眼見如此亂局，早已受不了而沽貨離場。