韜睿咨詢公司調研結果顯示H股回歸拉高公司高管薪酬水平

　　證券時報記者 劉征

　　本報訊 日前，韜睿咨詢公司發布了最新關于中國上市企業高管薪酬、公司治理和長期激勵的調研結果。調研結果顯示，國內上市企業公司治理實踐趨于規范，但A股公司在審計委員會、薪酬委員會和獨立薪酬委員會主席設立方面還有較大差距。高管薪酬持續上升并且在不同資本市場和不同行業有較大差異，但高管薪酬和公司業績的相關性仍有待提高。此外，實施長期激勵計劃的環境日趨成熟，許多公司正在積極探索。

　　據了解，此次韜睿對截至2006年底市值最大的290家中國上市公司年報披露的高管薪酬數據進行分析，并首次按行業進行了劃分，受調公司覆蓋工業及交通行業、

能源采掘及化工行業、金融行業、信息技術行業、耐用消費品行業以及

房地產行業。此外韜睿還就A股市場所有已實施長期激勵計劃的45家上市公司進行針對性研究。

　　調研發現，紅籌股上市公司的執行董事總現金薪酬顯著高于H股及A股上市公司。值得注意的是，由于2006年眾多H股公司回歸A股，拉高了A股公司高管薪酬平均水平，A股與H股上市公司高管之間的薪酬差距在縮小，A股公司董事長總現金薪酬市場中位已超過了H股公司。同時，金融、房地產行業高管薪酬高于其他行業。

　　此外，韜睿對高管薪酬水平及公司規模、盈利能力做了回歸分析，證實與2005年的調研結果相比，A股及H股上市公司高管薪酬和公司規模、盈利能力的聯系均有改善。

　　調研結果還顯示，紅籌股公司在長期激勵計劃方面受到的法規限制較少，因此長期激勵計劃在紅籌股公司中最為普遍。但是隨著中國

政策法規環境的開放，眾多A股和H股公司也在開始著手制訂和實施長期激勵計劃，預期A股和H股公司的長期激勵計劃將日趨普遍。

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