匯豐前10個(gè)月的股價(jià)僅升不足5%，而恒生銀行同期則大漲47.6%———母子公司判若云泥因何在？

　　證券時(shí)報(bào)記者唐盛

　　近來(lái)隨著港股的逐步走強(qiáng)，備受美國(guó)次按問(wèn)題困擾的匯豐控股(0005.HK)也漸漸走出了低谷，股價(jià)先是止跌企穩(wěn)，而后出現(xiàn)逐步走高的跡象。盡管如此，其今年前10個(gè)月的股價(jià)表現(xiàn)仍遜色于其控股子公司恒生銀行（0011.HK）。

　　兩者都是香港地區(qū)乃至國(guó)際金融舞臺(tái)上舉足輕重的銀行，還有“母子關(guān)系”，但走勢(shì)表現(xiàn)卻不同步，原因何在呢？

　　匯豐：次按陰影揮之不去

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至本月30日，匯豐控股今年前10個(gè)月的股價(jià)升幅僅4.9%左右，而同期的恒生銀行股價(jià)則大漲47.6%。

　　“由于匯豐在美國(guó)的次按市場(chǎng)業(yè)務(wù)比重比較大，所以美國(guó)次按問(wèn)題的爆發(fā)，引起了市場(chǎng)對(duì)匯豐經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的擔(dān)心。”平和

　　但進(jìn)入10月份以來(lái)，匯豐增持交通銀行(3328.HK)的消息，似乎成了扭轉(zhuǎn)股價(jià)頹勢(shì)的一劑妙藥，使其一度重新站上150港元大關(guān)。根據(jù)聯(lián)交所資料披露，匯豐控股于本月兩次大舉增持交通銀行H股：10月23日，以每股平均價(jià)12.393港元價(jià)格增持交行H股1.30511億股，涉及資金16.17億港元；10月24日，又以每股平均價(jià)13.035港元增持交行H股4200萬(wàn)股，涉及資金5.47億港元；共增持交通銀行H股1.72511億股，涉及金額約21.64億港元。

　　匯豐控股發(fā)言人Vinh Tran表示，增持后，公司對(duì)交行的持股量由此前的18.6%上升至19%。目前，匯豐控股正積極考慮將所持交通銀行股份比例再增至19.9%的方案。

　　匯豐昨日收盤(pán)報(bào)149.8港元，微挫0.07%。

　　恒生：財(cái)富管理業(yè)務(wù)支持股價(jià)

　　與母公司匯控低迷走勢(shì)形成對(duì)比的是，恒生銀行(0011.HK)年以來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)可謂是凱歌高奏，截至昨日收盤(pán)，前10個(gè)月的累計(jì)升幅近50%！

　　目前各大投行仍看好恒生，認(rèn)為財(cái)富管理業(yè)務(wù)足以支持股價(jià)。荷蘭銀行發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，恒生銀行由于在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面的收入增加，因此繼續(xù)看好其盈利前景，這是因?yàn)槠湄?cái)富管理業(yè)務(wù)處于循環(huán)周期的上升期，受惠于內(nèi)地業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，私人銀行業(yè)務(wù)和中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。荷蘭銀行將對(duì)該股2008至2009財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)了7-8%，目標(biāo)價(jià)由136港元大幅提升至164港元，并維持“買(mǎi)進(jìn)”評(píng)級(jí)。

　　摩根士丹利也持有類(lèi)似的觀點(diǎn)。大摩稱(chēng)，目前內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境利好恒生，居民存款穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，恒生受惠于港股交投活躍，有助提升財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入，按揭業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。因此，大摩調(diào)高了恒生今明兩年盈利預(yù)測(cè)4%及5%，并根據(jù)來(lái)自興業(yè)銀行的盈利貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步增加因素，而調(diào)高了恒生銀行目標(biāo)價(jià)，由142港元調(diào)高至160港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　高盛認(rèn)為，恒生銀行目前收入穩(wěn)固，擁有抵押收益，沒(méi)有次級(jí)抵押貸款和信用危機(jī)方面的損失，同時(shí)也對(duì)其在內(nèi)地營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張及吸引人民幣存款的力度感到滿意。因此，高盛維持恒生銀行“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由150港元調(diào)高至158港元。

　　恒生銀行昨日收盤(pán)報(bào)157.6港元，微升0.45%。