法興證券(香港)董事李錦

　　從產(chǎn)品結構方面看，牛熊證與窩輪的主要分別在于：由于每只牛熊證都有一個收回價，因此所有牛熊證都是價內(nèi)證，而窩輪則有價內(nèi)和價外之分。

　　由于牛熊證有被強制收回的可能，一旦觸及收回價便立即停止買賣，所以即使牛熊證全都是價內(nèi)證，所提供的杠桿效應仍相當高，尤其是當相關資產(chǎn)價格愈接近收回價時，牛熊證的杠桿就愈大，當然也代表著風險愈來愈高。因此，有部分比較激進的投資者會特別留意一些接近收回價的牛熊證，以取其高風險、高回報的特性，一旦成功捕捉到此類機會，則回報將可以倍數(shù)計。（二）