期權風險與回報的關系是非線性的，投資者可利用股票期權配合所持股票，作出不同的投資策略。股票期權容許長倉外也可作短倉，即可先沽后買，因為不需借入股票的關系，故此作短倉亦較沽空股票容易，可與正股組合出變化多樣的策略。另外所需付出的額外資金也只是投資正股的一小部分。買入股票期權時需繳付期權金，而當沽空股票期權作短倉時，投資者也只需繳付按金。以下是兩個于持有股票后的買賣期權投資策略的例子：

　　例子一 (買入期權)

　　假若投資者持有每股以40元買入之XYZ股票，現市價為50元。投資者希望可以繼續持有股票博取長線的潛在上升盈利，但擔心XYZ股票短線會出現調整。投資者可考慮買入認沽期權(犧牲一部分股票帳面利潤)以鎖定最低的盈利，如股價上升，正股之帳面盈利將可繼續增加，若股價下跌，買入認沽期權可鎖定最低的盈利，故投資者毋須擔心會過早或過遲沽出持有的股票。(參照上表)

　　可行方法

　　投資者可因應希望鎖定的最低盈利買入所需期權的行使價。如欲鎖定最低盈利每股8元，投資者可買入等價認沽期權 (行使價50元)，付出期權金(假設為每股2元)。所持股份成本為40元 + 2元 = 42元。鎖定最低盈利等如行使價減總成本(50元 - 42元 = 8元)。(為讓投資者更易明白起見，以上例子沒有包括如經紀傭金等的其它交易費用)

　　例子二 (沽出期權)

　　假若投資者現在持有某數量的XYZ股票，其市價為50元。投資者長線看好，故計劃當股價下跌至心目中的低位時再買入一些以降低平均買入價。(參照下表)

　　可行方法

　　沽出價外認沽期權 (行使價46元，即希望再買入正股的價位)，收取期權金(如每股1元)。(為讓投資者更易明白起見，以上例子沒有包括如經紀傭金等的其它交易費用)

　　投資者可于香港交易所網站內的“投資者”一欄中的“投資者教育”里獲取更多有關期權配合投資正股有關之策略。

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