運籌帷幄：股票市場內，價格只有三種走勢:上升、下跌和橫行。若再將這三種走勢再細分，我們可得到急速上升、穩步上升、反復上升、急速下跌、穩步下跌、反復下跌、橫行偏穩、橫行偏軟和窄幅橫行九種走勢。若問大家為甚么期貨市場內價格會上升，各位必然會說:“買盤較沽盤多，價格自然會上升，這是很簡單的供求關系。”對不起!這個答案實在太簡單了，亦反映出閣下對期貨市場的認識不夠深。根據筆者多年來的市場經驗，在不同的供求關系下，期貨市場內會出現以下不同的現象。〈一〉當需求大于供應時，好友會主動地持有好倉。他們會將買盤與最佳賣出價下的沽盤配對，或掛出買入價較最佳買入價為高的買盤，反映出其急于完成交易的心態。

　　〈二〉當需求小于供應時，淡友會示人以弱，退守高位，測試好友的實力。他們采用的，是分批累積淡倉的平均價沽空法；市場內會呈現愈沽愈高的現象，但價格上升的時間不會長。慢慢地，大家會感覺到上升動力逐漸減弱，下跌動力則逐漸增加。〈三〉當需求與供應相若時，價位會于一個相對地較細小的范圍內反復上落。雖然價格很多時會偏離好淡雙方的市場平衡點，但于呈現價格脫節現象的市況中，價格偏高或偏低的幅度都受到一定的限制。每當價格處于過度偏高或過度偏低的水平的時候，市場力量很快便會將價格拉回市場平衡點附近。

　　在需求與供應相若的時候，一些利好/利淡的市場消息或圖表訊號的出現，都很容易會引來投機者入市，將價格推上偏高/推落偏低的水平，令市場呈現波動。有時候，大家會發現期指市場內會突然出現一些數量顯著，而不計較成交價平貴的主動買賣盤。正常的買賣盤是看后市上升或下跌的，但這些買家/沽家其后卻沒有跟進的部署，價格于他們完成交易后又多朝著相反的方向發展。那么，為甚么他們會入市買賣呢?莫非他們因沒有足夠資金補付持倉按金，被逼斬倉?其實，這些市場參與者有可能是被逼入市進行買賣的期權莊家。以下的例子可幫助大家更加明白這個市場現象的真相，辨認清楚實際買賣盤和對后市方向無直接啟示的買賣盤。