法興證券(香港)董事李錦

　　目前，港股國企股的整體調(diào)整幅度已不小，普遍已有20%以上，個別股份更超過30%。在正股出現(xiàn)顯著跌幅后，市場上出現(xiàn)了很多價外甚至深入價外的窩輪，而且街貨相當(dāng)之多。如果投資者在高位買了窩輪又沒有止損的話，現(xiàn)在實在有必要認(rèn)真考慮如何處理手上的被套貨了，而不是閉上眼睛消極地去死守。

　　當(dāng)正股價格持續(xù)下跌、認(rèn)購窩輪變得愈來愈價外時，有幾項影響窩輪價格的因素會發(fā)生改變：

　　一是實際杠桿上升。當(dāng)窩輪愈來愈價外，隨著輪價愈跌愈低，實際杠桿會愈來愈高，輪價上落的幅度因而也愈來愈大。正股急跌之后，窩輪變成價外輪，甚至成為“仙輪”(即價格低于1港元，甚至0.01港元的權(quán)證)，其特性就轉(zhuǎn)變?yōu)楦唢L(fēng)險/高回報。(一)