影響權證價格的其他因素

http://whmsebhyy.com 2006年04月05日 13:44 全景網絡－證券時報

　　投資者：請問，利率及股息如何影響窩輪價格？

　　李錦：除上周討論過的三個影響窩輪價格的因素外，剩余的兩個分別是利率及股息。

　　利率的高低代表窩輪為投資者節省機會成本的高低。當利率上升時，認購證為投資

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

者節省更多的機會成本，因此認購證的價格或會上升；認沽證則減少了機會收益，因此認沽證的價格或會下跌。但由于在短期內利率的變動一般不會太大，因此這因素對窩輪價格的影響較小。

　　再一個因素是股息。發行人在發行窩輪時，會將預期的股息計算到窩輪價格中，所以當正股如預期派息時，窩輪價格將不受影響。但如果派發利息高于預期，除息后的正股價格就會低于預期。故此，窩輪價格第一時間便作出反應，認購證的價格或會下跌，而認沽證的價格或會上升。投資者需要留意的是，正股可能會因派息高于市場預期而上升。認購證價格最后會上升或下跌，視乎將來正股的升幅，能否抵銷認股證因派息高于預期所引致的跌幅。

　　總結過去兩篇文章所討論過的五個主要影響認股證價格的因素———正股價格、剩余年期、引伸波幅、利率及股息。

　　(本文由法國興業

證券(香港)有限公司高級副總裁李錦提供)

【發表評論】

愛問(iAsk.com) 相關網頁共約63,100篇。

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】