證券時報記者 邱晨

　　中信證券H股近日在港交所成功上市，為中資券商打開了赴港上市的大門。作為首家赴港上市的中資券商，其上市之路可謂鋪陳充分。而由13家投行組成的承銷團(tuán)隊陣容豪華，在港股史上也并不多見。

　　豪華陣容護(hù)駕

　　10月6日，中信證券在港交所掛牌交易，成為內(nèi)地首只“A+H”券商股。中信證券此次上市共發(fā)售9.953億股H股，若按每股13.3港元的招股價計算，該股此次H股募資額約132億港元。其中95%的股份為國際配售，5%為公開發(fā)售。

　　數(shù)據(jù)顯示，中信證券占總體發(fā)行量5%的公開發(fā)售部分，所獲實際認(rèn)購僅占公開招股的8.9%，相當(dāng)于總體發(fā)行規(guī)模的0.44%。公開發(fā)行認(rèn)購不足的部分由國際配售超額部分回?fù)苎a(bǔ)足，這意味著，國際機(jī)構(gòu)投資者實際認(rèn)購的比例占此次發(fā)行規(guī)模的99.56%。

　　事實上，中信證券本次H股的成功發(fā)行，與龐大的承銷團(tuán)隊及其強(qiáng)大銷售能力密不可分。

　　中信證券本次發(fā)行的聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人(即聯(lián)席主承銷商)包括中信證券融資(香港)有限公司﹑工銀國際﹑建銀國際﹑中銀國際﹑農(nóng)銀國際﹑交銀國際﹑美林銀行﹑里昂證券﹑東方匯理銀行﹑摩根士丹利﹑香港上海匯豐銀行﹑信達(dá)國際和國泰君安(香港)共13家投行。

　　投行分享2億承銷費

　　據(jù)了解，中信證券龐大承銷團(tuán)隊的組成，一方面體現(xiàn)出中信證券自身對本次發(fā)行的重視，另一方面也凸顯出本次巨額發(fā)行對國際投行的強(qiáng)大吸引力。中信證券本次募資規(guī)模達(dá)132億港元，參照目前香港市場1.5%的承銷費率，粗略估算本次發(fā)行的總承銷費用將近2億港元。

　　對于中信證券本次發(fā)行能吸引眾多承銷機(jī)構(gòu)，業(yè)內(nèi)的評價也較為積極。“在全球公開發(fā)行市場低迷的環(huán)境下，中國企業(yè)在海外市場頻頻出現(xiàn)的巨額首發(fā)(IPO)正不斷引起國際投行的高度重視。”北京某大型券商投行人士稱。

　　據(jù)統(tǒng)計，此次中信證券H股的發(fā)行規(guī)模為全球8月以來最大的一單，包括美林證券﹑摩根士丹利等國際投行自然意圖分一杯羹。“另一方面，中信證券面對如此大規(guī)模的發(fā)行也不敢掉以輕心，國際投行在海外銷售渠道方面有更多的關(guān)系。”上述北京投行人士如是稱。

　　國際買家熱情高

　　從本次發(fā)行的結(jié)果來看，中信證券聘用的豪華承銷團(tuán)隊確實發(fā)揮了強(qiáng)大的銷售能力。

　　招股說明書顯示，在本次發(fā)行前，包括美國資產(chǎn)管理公司W(wǎng)addell ＆ Reed、科威特投資局、新加坡的淡馬錫、巴西投行BTG Pactual、富邦人壽和美資對沖基金Och Ziff在內(nèi)的6家基石投資者承諾認(rèn)購股數(shù)已占總體發(fā)行規(guī)模的一半左右。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多家基石投資者的加盟是基于對中國證券行業(yè)龍頭的認(rèn)可，并將在公司治理、海外業(yè)務(wù)拓展、品牌提升等多方面對中信證券形成利好，繼而可能對中國國內(nèi)證券行業(yè)管理與盈利模式提出更高的要求。

　　不過公告也顯示，中信證券H股針對個人投資者的公開發(fā)行情況不盡如人意。“近期港股氣氛冷淡，個人投資者參與打新的熱情很低。”招商證券香港研究部分析師于大林表示。另外，中信證券作為首家在港上市的綜合類大型投行，在行業(yè)上基本上沒有其他公司可供橫向?qū)Ρ龋�因此投資者比較謹(jǐn)慎。