丁玉萍

　　“如果沒有信心，我今天就不會坐在這里。”9月21日下午，中信證券董事長王東明面對本報記者提問時，明確表示有信心令中信證券H股如期掛牌。

　　當天疲弱的港股以恒指下挫190點至18824點的成績收盤。由于市況不佳，近來已有多只準新股在最后的沖刺階段做決定推遲上市。但中信證券上市時間表不變，9月22日-27日公開招股，每手認購股數500股，9月28日定價，10月6日上市。

　　王東明稱，“H股上市是中信證券邁向國際一流投資銀行的重要一步”。 中信證券首席財務官葛小波當日在同一場合也表示，公司今后將加強海外平臺建設，包括展開收購。

　　中信證券擬發行9.953億H股，其中95%國際配售，5%公開發售。招股價區間為12.84港元-15.2港元，可募集資金最高151.3億港元，約合19.4億美元。若行使15%超額配股權，最多募資近174億港元。

　　基礎投資占比四成

　　本次IPO后社保基金持有9953萬股中信證券H股

　　中信證券已從國際市場上鎖定6家基礎投資者，募集資金8.5億美元，占總集資額19.4億美元的四成以上，此前傳言的社保基金并不在其中。

　　基礎投資者均有六個月禁售期，包括美國的共同基金集團Waddell Reed Financial認購3億美元；科威特投資局認購2億美元；新加坡淡馬錫投資公司認購1.5億美元；巴西的投資銀行BTG Pactual認購1億美元；臺灣富邦金融，通過其全資子公司富邦人壽保險認購5000萬美元；國際對沖基金Och-Ziff Capital Management Group(奧氏基金)，認購5000萬美元。

　　招股書顯示，若中信證券以發行價區間的

　　中間值14.02港元定價，則基礎投資者認購H股的總數約為4.72億股，占發行后總股份的4.32%(若超額配售權未行使)。

　　王東明表示，基礎投資者的選擇與中信證券以后的業務開展有一定關聯，“從地域分布上有一些變化，有利于海外業務的開展。”

　　中信證券逆市上市志在借港股市場擴展國際平臺。此前7月份，該公司已經簽訂一份收購協議，認購里昂證券及盛富證券各19.9%的股權。招股書顯示，公司65%集資額將用于建立及收購海外研究平臺、銷售及交易網絡，30%用于發展結構性產品及固定資產投資、外匯及商品業務，余下5%為一般營運資金。

　　不過，根據國有股東需減持股份的有關規定，中信證券的控股大股東中信集團，以及其他國有股東需向社保基金轉讓等同于發售股份數目10%的A股，所轉讓股份按照1：1的基準轉為H股，由社保基金持有并在港交所上市及買賣。

　　本次IPO后，社保基金持有9953萬股中信證券H股，占全部已發行股本的0.91%(若超額配售權未行使)。

　　發行定價或承壓

　　今年下半年H股市場相關券商股整體表現差強人意

　　有市場消息稱，包括基礎投資者，中信證券的國際配售已獲約2倍認購，但招股價尚未公開。

　　香港一位投行人士認為，中信證券取得較好的國際配售情況，有其市場的獨特性因素，“賣點是內地券商行業龍頭股、與A股市場的聯動性，以及與中國市場聯動性。”但他認為，公開發售受市場氣氛的影響更大，如果堅持10月6日掛牌，可能會在發行價上做出讓步。

　　中信證券以2010年總資產、總權益、總收入及利潤計算，是國內最大的券商。公司今年上半年實現營業收入75.1億元，同比下降5%，實現凈利潤29.7億元，同比增長13.12%，每股凈資產6.8元，ROE為4.3%。

　　直投業務的快速增長是公司業績同比增長的主要原因。不過中信證券今年上半年較去年同期總收入及其他收入下降了9.8%。主要由于手續費及傭金費收入下降34.9%，因為去年四季度減持中信建投證券53%股權，并終止中信建投證券的財務報表合并所致。

　　盡管業績基本面不錯，但H股市場相關券商股整體表現差強人意、成交清淡，或影響投資者興趣。

　　今年下半年以來，香港中資券商股中，截至9月21日收盤價，光大控股累計下跌31.9%；申銀萬國累計下跌21.2%；第一上海累計下跌26.4%；海通國際累計下跌36.7%；國泰君安累計下跌41.6%。皆遠超恒生指數下半年以來15.9%的跌幅。

　　中信證券A股在9月21日收于12.57元，較前日上漲2.61%。

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