彭潔云

　　在H股發行董事會議案通過不久，海通證券便遭遇第一大股東上實集團的巨額減持，即使是在市場比較低迷的情況下，也義無反顧地折價二級市場5%出手。上實集團為何如此慷慨讓出第一大股東寶座？目前海通證券的第一大股東又是誰？H股發行是否將因此受到影響？

　　光明集團成名義第一大股東

　　治理結構分散惹人憂

　　在5月16日下午召開的股東大會上，參會股東代表將上述問題齊齊拋向了公司管理層。

　　“順推下來，第一大股東現在是光明集團。”海通證券董事會秘書金曉斌向《第一財經日報》表示，但他同時表示，公司目前并無掌握上實集團拋售股份接盤方的任何信息。

　　公開資料顯示，海通證券的股權結構分散，前五大股東持股數量較為相近。上實集團原持有海通證券5.56億股，占其總股本的6.75%。原第二至第五大股東分別為光明食品(集團)有限公司、上海煙草集團有限責任公司、上海電氣(集團)總公司、申能(集團)有限公司，持股比例則分別為5.87%、5.06%、4.77%、4.11%。

　　上實集團減持以后還占有公司總股本的3.969%，便順勢降為第五大股東。在接盤方尚未獲知的情況下，光明集團成為名義上的第一大股東。

　　但在當天的股東大會上，管理層并沒有披露上實集團拋售股份的具體原因，也沒有明確指出H股發行進程是否將受到影響，只是表示了對于公司國際化戰略規劃的志在必得及對未來發展前景的看好。

　　有不少與會股東擔心，第一大股東的減持，或是因為對于H股發行不看好，并對于公司分散的治理結構表示擔憂。

　　中金公司最近的一份研報指出，海通證券發行H股短期內將攤薄每股收益，但每股凈資產將增厚。而由于尚無具體的海外收購或設立計劃，H股的增發對公司長期價值影響仍難以判斷。

　　“H股定價是根據滾存利潤來的，對流通股股東持有股權價值會有提升，這是時間長短的問題。”海通證券董事長王開國對此表示。

　　在昨日的股東大會上，雖有散戶股東公然表示不滿，海通證券H股發行等相關議案最終獲得了95%以上股份的通過。

　　上實集團減持同時忙增持

　　購買房地產增資上海醫藥

　　對于投資者最為關注的上實集團減持套現20億的原因，有消息人士向記者表示，與海通證券公布H股發行方案關系并不大。

　　“上實集團確實有資金需求。”一位接近上實集團的人士向記者表示，房地產受到國家政策調控，不少房企都面臨資金鏈緊張的困境，上實集團中有房地產業務，有減持套現補充公司流動資金的沖動。

　　而就在上實集團實施減持行為的同一天，其控股子公司上實發展發布公告稱，以6.96億元的價格，競得位于成都市成華區勝利村面積為2.88萬和3.27萬平方米的兩宗地塊，以供公司在成都新設立的全資子公司成都上實置業有限公司經營開發。

　　與此同時，上實集團也于近日增持了上海醫藥，表示了對于即將在5月20日發行H股的上海醫藥的看好。上海醫藥4月5日披露，控股股東的一致行動人上實集團近日增持公司股份310萬股，耗資約6079萬元。上述公告還透露，上實集團及其一致行動人有打算在未來12個月內以自身名義繼續增持公司股份。

　　“雖然是第一大股東，但沒有控制權。上實集團拋售海通證券是一個正常的事件，只是擇時的問題。目前海通證券股價估值并不算低，選擇這個時點拋售比較合理。”一位新財富行業分析師表示，上實集團的減持對于公司基本面和即將發行H股影響都不大。

　　國內一位投行人士認為，港交所的上市要求較內地而言相對寬松。在實際控制人未改變的情況下，做好充分的信息披露，問題應該就不大。他同時指出，由于上實集團也受上海市國資委實際控制，其在減持之前一定進行了申報并獲得主管部門認可，不可能阻礙海通證券的H股發行。

　　一位專門從事H股上市的律師也向記者表示，海通證券大股東減持的行為并不會影響其上市進程。“港交所主要審核公司股東結構的穩定性，滿足的前提就是實際控制人不變。即使在遞交招股說明書后，公司的股權繼續發生變動，只要對此進行詳細的信息披露即可。”