程亮亮

　　“做投資這么多年，沒見過一個公司不知道第一大股東是誰的！”對于海通證券(600837.SH)這家目前正積極準備赴港上市的券商股，有投資人士如此表示。顯然，在上海上實(集團)有限公司(下稱“上實集團”)匆忙減持后，海通證券的第一大股東到底是誰地成了A股市場的一個謎。

　　第一大股東成謎

　　5月11日晚間，海通證券發布了一個讓不少投資者感到驚訝的公告，稱公司第一大股東上實集團大幅減持了公司股份2.29億股，占公司總股本的2.783%。

　　此公告的披露宛若一石激起千層浪。和多數上市公司股東減持不同，上實集團的減持讓其不再擁有海通證券的第一大股東的位置。然而，《第一財經日報》記者仔細查閱該公告發現，海通證券并未說明此次股權變更之后，公司的第一大股東到底是誰。

　　資料顯示，上實集團此前持有海通證券5.56億股，占其總股本的6.75%，為其第一大股東。第二大股東為光明食品(集團)有限公司，持股4.83億股，占總股本5.87%；第三大股東為上海煙草集團有限責任公司，持股4.16億股，占總股本的5.06%；第四大股東為上海電氣(集團)總公司，持股3.92億股，占其總股本的4.77%；第五大股份為申能(集團)有限公司，持股3.38億股，占其總股本的4.11%；第六大股東為上海久事公司，持股2.43億股，占其總股本的2.95%。

　　顯然，排在上實集團之后的幾個大股東股份比例均相當接近，任何一個股東全盤接手上實集團拋售的2.29億股都可以取而代之成為第一大股東。

　　記者昨日晚間致電海通證券董秘金曉斌欲詢問此事，對方告知不方便接電話。金曉斌通過短消息向記者表示，下周一海通證券將召開電話會議與機構投資者進行溝通，屆時記者可以參加了解情況。

　　上實集團緣何減持？

　　與海通證券第一大股東成謎同樣讓投資者感到意外的是，在公司正在積極籌備赴港上市的前夜，第一大股東為何如此急切地進行拋售，并決絕地讓出第一大股東的寶座。

　　記者致電上實集團，電話一直無人接聽。而當記者曲線致電上實集團控股的上市公司上實發展(600748.SH)相關人士了解情況時，該人士表示，此舉是公司控股股東的行為，原因不清楚，但是與上市公司上實發展無關。

　　有不愿意透露姓名的業內人士向記者表示，上實集團減持海通證券的行為完全可以理解。該人士稱，眾所周知海通證券的經營管理權掌握在證監系統及上海金融系統之中，上實集團只是徒有第一大股東的名分，但是并無實際控制權，卻要額外付出擔當大股東的諸多成本。

　　但該人士也表示，在海通證券積極準備赴港上市的前夕減持讓出大股東位置，則讓人有些匪夷所思。“無非兩種可能，或許上海金融系統已經計劃好誰來接替上實集團擔當海通第一大股東的位置，又或者是上實集團因為緊縮政策出現財務壓力急需套現。”該人士，進一步分析稱，“或者上實集團與海通證券關系出現惡化。”

　　赴港上市影響幾何

　　擺在海通證券面前最大的一個問題就是，這一次的大股東變更是否會影響到其登陸港股市場的計劃。

　　資料顯示，在港交所上市的公司必須“在至少最近一個經審計財政年度擁有權和控制權大致維持不變”。毫無疑問這一條款將海通證券的港股之路蒙上了一層厚重的陰影。

　　對此，有投行人士稱，港交所條款中的說法是“大致維持不變”。由于海通證券的股權一直比較分散，而且上實集團減持之后股東變化總體而言并不顯著，很可能被認定為“大致維持不變”。

　　但也有人士認為，不能簡單地將海通證券較為分散的股權認定為可以規避上述條款的理由。當前全球范圍內的交易所對于上市公司治理要求越來越高，上市前夜大股東易主依舊值得警惕。