郭興艷

　　香港首只人民幣計價房地產(chǎn)投資信托基金匯賢產(chǎn)業(yè)信托(下稱“匯賢”)(87001.HK)今日正式在港交所掛牌交易。提供新股上市前暗盤交易的輝立交易場資料顯示，昨日匯賢暗盤開市報5.15元，比招股價5.24元人民幣下跌1.71%；中間跌幅收窄，收市報5.17元，比招股價下跌1.33%。

　　認(rèn)購平靜 下限定價

　　匯賢昨日公布定價和全球發(fā)售結(jié)果。最終發(fā)售價以價格區(qū)間下限定價，每個基金單位為人民幣5.24元，集資總額約為人民幣104.8億元。同時，匯賢控股已向包銷商授予超額配售權(quán)，若行使，最終集資總額為120.52億元。

　　匯賢此次全球首次發(fā)售20億個基金單位，其中八成為國際配售，兩成為香港公開發(fā)售。公告顯示，香港公開發(fā)售超額認(rèn)購約2.19倍；國際配售方面獲“適量超額認(rèn)購”。

　　其中，公開發(fā)售方面，126位申請人認(rèn)購了420萬元或以上的匯賢基金單位，但沒有出現(xiàn)俗稱“頂頭槌飛”(即認(rèn)購一半公開發(fā)售基金單位)，即認(rèn)購超過2億個匯賢基金單位的情況。買入1000個基金單位、俗稱“一手黨”的散戶，百分之百獲得分配。

　　匯賢認(rèn)購情況并未出現(xiàn)萬人空巷景象。第一上海證券有限公司首席策略師葉尚志向《第一財經(jīng)日報》表示，投資者普遍認(rèn)為房地產(chǎn)信托基金在首日上市表現(xiàn)都較為平穩(wěn)，可在該人民幣REIT上市后再購買，故炒賣氣氛應(yīng)不會熱烈。另外，匯賢4.26%的預(yù)定收益率也低于市場其他以港元定價的REITs。

　　至于會否出現(xiàn)交投疏落的情況，他認(rèn)為，投資者是否追捧人民幣投資產(chǎn)品，與人民幣是否進入升值通道成正比。也就是說，若人民幣升值預(yù)期強勁，人民幣相關(guān)投資產(chǎn)品的交易量也會相應(yīng)增加。

　　意義重大

　　匯賢上市萬眾矚目。香港證監(jiān)會4月26日便特別發(fā)文提醒投資者，在二級市場交易買賣人民幣上市證券，須注意證券商是否是合資格參與人民幣交易的中介。同時，還要留意二級市場交易須繳付印花稅、交易征費等費用，匯賢的交易雖以人民幣計價，但各種征費和交易費是以港元計算，匯率將按照香港金管局規(guī)定的水平執(zhí)行。

　　市場關(guān)注匯賢首日上市表現(xiàn)，有分析認(rèn)為，其上市的意義也不容忽視。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿(專欄)向本報表示，第一只人民幣IPO對香港及人民幣國際化都有重要意義，開創(chuàng)了離岸市場人民幣計價股票這一新的資產(chǎn)類別。

　　“目前人民幣離岸市場面臨著流動性多、產(chǎn)品少的瓶頸。今年2月底的人民幣存款超過4000億元，但人民幣資產(chǎn)(主要是債券)只有800億元左右。第一只人民幣股票推出后，將提升人民幣資產(chǎn)的成長。”馬駿稱。

　　他認(rèn)為，投資者有不同風(fēng)險偏好，偏好低風(fēng)險的投資者可投資債券類產(chǎn)品；而偏好風(fēng)險和高收益的投資者，可買賣如人民幣股票和REITs等產(chǎn)品。“相信第一只后將會有更多類似產(chǎn)品，資產(chǎn)類別也將繼續(xù)擴大。股票市場由于基數(shù)低，首只集資100多億元，幾年之內(nèi)應(yīng)可成長10倍。”

　　馬駿預(yù)期，離岸人民幣市場規(guī)模，按人民幣存款來計算，預(yù)測2年后將達到2萬億元。