郭興艷

　　市場消息人士昨日向《第一財經日報》透露，香港首只人民幣證券匯賢產業信托(下稱“匯賢”)(87001.HK)將以招股區間的下限每股5.24元(人民幣，下同)定價，集資104.8億元。若行使超額配售權，匯賢最終可集資120.52億元。

　　本報持有的其招股書顯示，以每股5.24元定價，匯賢預期市值為262億元；其截至今年6月30日的年度預期分派收益率為4.26%。

　　匯賢此次全球首次發售20億個基金單位，其中八成為國際配售，兩成為香港公開發售。長達逾一周的公開發售已于4月19日結束，據香港媒體報道，本次發售獲得約1.3倍的超額認購，凍結市場資金約51.3億元。

　　第一上海證券有限公司首席策略師葉尚志向本報記者表示，近日上市的內地餐飲企業唐宮(01181.HK)公開認購超額613倍，與動輒超額認購幾十倍的新股相比，匯賢招股確顯平淡。他認為，4.26%的收益率與市場現有的REITs平均5.2%的收益率相比，吸引力并不太大。

　　同時，國際配售方面，據彭博報道，匯賢受到不少歐美基金青睞，包括美資基金Och-Ziff和Fortess，國際配售超額認購數倍。

　　這一市場反應與匯賢預期或有不同。承銷商、投行人士曾在匯賢招股記者會上向本報記者表示，國際投資者持有人民幣有限，發行人和相關方面對公眾投資者的反應更為關注。

　　匯賢房托管理有限公司主席甘慶林也在記者會上指出，現在香港累積大量人民幣存款但人民幣投資產品不多，匯賢這一房地產信托基金，在證券市場提供了人民幣投資新產品。

　　金管局數字顯示，現時香港共有人民幣存款4077億元，目前共有超過220萬人民幣存戶，其中九成為個人存戶，當中約1375億元為活期存款。

　　此次匯賢凍結的51.3億元，僅占香港人民幣活期存款的3.7%，可謂不盡如人意。港交所主席夏佳理昨日在股東會后向香港媒體表示，匯賢順利推出，從交易所角度當然希望認購反應非常熱烈，投資者對產品表示歡迎。他認為，匯賢最終也獲得了超額認購，即反映出產品較受市場歡迎。

　　略顯拗口的回應或折射出監管機構對首只人民幣證券的“呵護”。事實上，順利招股后還有更多考驗在后頭。匯賢將于4月29日正式開始買賣，人民幣交易及結算系統、市場上人民幣流量是否充足都需拭目以待。“我們有信心完成這個歷史任務。”匯賢房托管理非執行董事葉德銓說。