國泰君安香港子公司IPO啟動 整體登陸A股可期

　　□ 本報記者 張藝良

　　內地券商在香港市場IPO的第一單即將出爐，因“一參一控”規定受阻于A股市場之外的國泰君安將其香港子公司先一步推入資本市場。此舉也引發了市場對國泰君安整體上市的預期。

　　目前國內已經有10家券商在香港設立分公司，國泰君安(香港)的上市，可能會給其他券商更好地開展國際業務以啟示。

　　國泰君安(香港)IPO啟動

　　國泰君安(香港)招股在即，又一家旗艦級券商在上市之路上邁出了實質性的一步。

　　隨著招商證券、廣發證券等大型券商陸續登陸資本市場，目前徘徊在資本市場大門外的旗艦級券商已經為數不多。國泰君安何時能夠實現其整體上市的目標，成為了多年以來一個懸而未決的問題。但近期，情況發生了一些實質性的進展。

　　近日，國泰君安(香港)順利通過了香港聯交所聆訓，國泰君安旗下分支機構在香港上市的通道被成功打開。根據昨日在投資者推介會上傳出的消息，國泰君安(香港)此次IPO計劃發行4.1億股，其中3.69億股為國際配售，占比90%。招股價格介乎3.88港元到5.63港元之間，募集資金約在23億港元左右。同時，原定于今日開始的招股將延遲到本月25日。如果一切順利，按其計劃，將在7月2日定價，7月8日掛牌上市。

　　據了解，國泰君安此次募集資金所得的40%將用來擴展孖展融資業務，10%用于發展新業務，30%用于償還銀行貸款，10%用作擴展直接投資，10%作一般營運資金。但市場分析人士對《證券日報》記者表示，募集資金只是國泰君安(香港)上市的一個方面，更大的意義是其整體上市的計劃終于有了實質性的進展。

　　據記者了解，目前內地券商中已經有中金公司、招商證券、中信證券、廣發證券、海通證券、申銀萬國等10家券商在港設立分公司，但目前已經上市的只有申銀萬國(香港)和目前隸屬于海通證券的大福證券。資料顯示，1993年6月，當時的萬國證券收購了香港上市公司王集團(香港)，將其改名為上海萬國(香港)。隨后，上海申銀證券和萬國證券合并為現在的申銀萬國。而大福證券則為香港本地的券商。因此，此次國泰君安(香港)的上市，將成為內地券商在香港市場IPO的第一單。

　　中原證券券商行業首席分析師鄧淑斌對《證券日報》記者表示，目前香港是國內券商拓展國際業務的最佳平臺，因此國泰君安(香港)的上市，可能會使得其他在港內地券商緊隨其后，登陸港市。

　　登陸A股市場可期

　　雖然香港市場和內地A股市場是兩個市場，國泰君安(香港)和國泰君安整個集團只是子公司和母公司的關系，但是，此次國泰君安在港IPO依舊引發了對其整體登陸A股市場的遐想。

　　論綜合實力，國泰君安無愧列席于旗艦級龍頭券商之列。根據中國證券業協會的最新統計數據，國泰君安在總資產、凈資產、凈資本、營業收入、凈利潤等指標上均進入到前五位。尤其是其在2009年以115.22億元的營業收入排在全行業的第一位。就此次上市的國泰君安(香港)目前的資產已經達到13億港元，每年利潤均在3億港元-5億港元之間。

　　無論從自身規模還是歷年來的業績，國泰君安都早已達到登陸A股的資格。但“一參一控”依舊是國泰君安上市道路上最大的障礙。由于歷史原因，目前，中央匯金公司依舊是國泰君安的第二大股東，持有該公司10億股股票，占比21.28%。同時，中央匯金還參與間接控股銀河證券、直接控股申銀萬國。這違反了證監會對于同一股東或實際控制人只能同時控股一家券商、參股另一家的標準。因此，國泰君安至今依舊在A股市場上大門外徘徊。

　　“這個問題終將會解決，隨著期限到期，國泰君安終將會在A股市場成功上市。”多位券商分析師在談及此事時都表示了這樣的意思。

　　從最近資本市場上的一系列交易中，也可以看出投資方對于國泰君安上市的期望。近日，航天機電發布公告，該公司向四川南方希望實業有限公司、上海寶投物資有限公司、上海萬津實業有限公司三家公司各受讓國泰君安股權500萬股，轉讓價格分別為7250萬元、7500萬元及8000萬元。扣除成本后，該公司的投資收益約為2億元。

　　諸如此類的股權買賣，在去年以來的股權交易市場頻頻出現。據上海聯合產權交易所的相關人員透露，每次國泰君安的股權轉讓都受到投資者熱捧，價格都賣得非常好。

　　“一旦上市，手頭的股權價值就會成倍增長，因此國泰君安股權的熱賣，關鍵還是在于投資者對于其未來上市的預期。”上述聯交所人員對記者表示。