如果順利7月底H股將上市

　　昨天，廣汽敲定在港上市附屬公司駿威汽車換股方案，這一換股方案是廣汽希望以最經濟和高效的“介紹上市”方式實現整體上市的一次關鍵戰役，能否成事還要看駿威小股東臉色。

　　本報訊 (文、表 記者劉俊)昨天，廣汽集團整體上市邁出重要一步。本報獲悉，廣汽敲定在港上市附屬公司駿威汽車(0203.HK)換股方案，駿威股東每股可換取0.378610股廣汽H股，廣汽擬在港發行三成股權。

　　“私有化”駿威的方案是，按測算廣汽H股的估值約在每股11.94~12.71元人民幣，安排股東收取0.378610股廣汽H股，也就是說每股駿威的價值為5.16~5.49港元。按中間價5.32港元計，相當于駿威30個交易日均價4.23港元溢價27.9%。

　　據悉，這次“私有化”的代價預期不會涉及任何現金成分，成功實施“私有化”后，駿威在港上市地位就被撤銷。如果這個安排沒能獲大部分駿威股東的批準，廣汽將考慮改道申請IPO。

　　廣汽集團董事長張房有昨日說，廣汽這次以“介紹方式”申請 H 股上市，換股價及定價合理和有吸引力，又表示有信心駿威股東將會順利通過“私有化”方案。

　　按照廣汽的時間表，駿威將在6月底召開股東大會就“私有化”投票，順利的話在7月底 H 股就能上市。對于投資者憂慮廣汽上市后就馬上集資，張房有強調集資不是公司首要目標，目前也沒有迫切的資金需求，廣汽現時盈利能力強，即使不上市及融資，也能實現自然增長。

　　廣汽方案公布后，駿威股價昨日大跌24%，跌至3.41港元，這引發廣汽價格是否吸引、能否得到持有駿威股權六成的小股東通過方案的爭論。據悉，要“私有化”駿威要經過香港法院批準，廣汽和一致行動人要回避投票。

　　股價大跌市場看法不一

　　對于股價大跌，張房有回應表示，駿威是處于港股水平較高時停牌，停牌后資本市場大幅波動，所以復牌后股價下跌屬理性補跌，投資者趁機套現。

　　對這個方案，分析師有不同看法。德意志銀行報告稱方案初步看來“合理”，而凱基證券則指，以在港上市的東風汽車目前估值的10倍市盈率估算，駿威私有化價格并不吸引，建議趁高減持。野村證券汽車業分析師侯延琨認為，駿威的合理股價約為3.8港元。

　　廣汽去年正在國內的汽車市場份額為5.8%，但是在中高級轎車領域占三成市場。據昨日公布，廣汽的產能利用率在去年達到76.4%，計劃今年把整車產能增加到101萬輛。去年，廣汽乘用車銷售額約494億元，錄得除稅前利潤43億元。

　　(劉 俊)