駿威汽車復牌下跌24.31%

　　□本報記者 蔣家華 香港報道

　　廣汽集團19日在香港宣布私有化旗下駿威汽車(00203.HK)的對價，并計劃于7月底以介紹形式在港上市。

　　4月29日停牌的駿威汽車于19日復牌，收市后報收3.40港元，下跌24.31%。分析人士認為，私有化作價低于預期是導致股價下跌的原因之一。

　　而廣汽集團董事長張房有表示，目前給出的對價合理，暫無考慮提高對價的計劃。他認為，(駿威汽車)股價暴跌的原因是對停牌期間港股市場低迷的補跌，部分投資者不看好后市先行套現離場。

　　根據廣汽整體上市方案，每股駿威汽車股份可換取0.37861股廣汽H股。

　　張房有還表示，有信心私有化能獲得股東支持。

　　對價引發爭議

　　根據評估機構英高給出的數據，截至5月19日，每股廣汽H股的估值介于人民幣11.94元至12.71元(相當于13.62港元至14.49港元)之間，按照對價比例推算，駿威私有化的每股對價在5.16港元至5.49港元之間。相對于駿威汽車停牌前的4.56港元最多溢價20%。

　　公司董事兼董秘盧颯特別強調，作價根據駿威及該等可比較公司的現行和歷史市價水平，按照市盈率的方法進行評估。

　　但市場分析人士認為，廣汽H股的估值比市場其他競爭對手為高。據估算，廣汽2010年市盈率達12.5-13.3倍。目前，東風集團股份(00489.HK)的市盈率為10倍左右。

　　如果以10倍市盈率作為指標，廣汽每股只值10.93元，以0.37861換股比例計算，駿威私有化的換股價只為4.14元。這也是部分機構不看好此次對價方案，建議投資者謹慎的原因。

　　不過，廣汽管理層認為，考量對價應該看重廣汽的業務潛力�！拔覀儗�廣汽的股價有信心，對未來的發展有信心�！睆埛坑斜硎尽�

　　從盈利能力看，廣汽去年除稅前和除稅后利潤分別為39.8億元和32.56億元，對應每股收益為1.01元和0.83元。汽車業老大上海汽車2009年實現凈利潤65.92億元，基本每股收益1.006元。昨日上海汽車收于16.57元，市盈率為16.5倍。

　　2009年，廣汽的汽車銷量為60.66萬輛，而上海汽車銷量為270.55萬輛。廣汽今年的銷售目標為72萬輛。

　　張房有認為，這次提出的方案定價和比例非常合理，對投資者具吸引力，故不會考慮修改。他還透露，目前駿威汽車的其他兩大機構股東已經表示，將投贊成票支持私有化，而廣汽集團的股東也對私有化和介紹形式上市表示支持。

　　回歸A股未定

　　在新聞發布會上，上市之后是否會馬上進行融資也是媒體關注的焦點。張房有也多次強調，廣汽集團目前沒有資金方面的需求，因此H股上市后并不會馬上融資。

　　“我們這次H股上市沒有融資，融資也不是我們的首選目標。”張房有強調，通過上市可增加管理透明度、知名度及國際化。

　　他還指出，上市是公司的既定目標，即使本次私有化駿威汽車后H股上市沒被批準，公司也會選擇在合適的時間、合適的地點、合適的任何方式上市。

　　而盧颯在介紹上市記者會上表示，預期集團會于6月初向股東寄發協議文件及通函，亦于6月底召開股東會，希望7月底可以完成私有化駿威，并期望7月底可以上市。

　　對于是否會選擇在A股上市，張房有說，首先要視本次上市的情況，以及獲得相當穩定的表現后，倘若有擴大生產經營發展而需要資金，便會加快推進。

　　廣汽去年5月份收購了長豐汽車(600991)29%的股權。市場一度認為，廣汽將借殼長豐汽車(改名廣汽長豐)在A股上市。

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