本報記者 李軍慧 北京報道

　　英國保誠集團宣布，推遲原定于5月5日公布的210億美元的配股計劃，由于原定上市日(5月11日)距其宣布僅余3個交易日，保誠要在此期間完成與英國金融服務管理局(FSA)的討論兼滿足港交所(00388)的披露要求，因此保誠香港上市計劃極有可能延遲。

　　保誠吃下AIG亞洲業務友邦保險(AIA)的“蛇吞象”壯舉存在的變數正在增多，雖然保誠聲稱將如期在今年三季度完成收購，但由于資金、監管部門、股東等多方面因素制約，這起保險歷史上最大的并購案不是沒有流產的可能。

　　上市籌錢或延后

　　按照原定計劃，保誠集團將于5月11日以介紹形式在港交所掛牌上市，并同時在新加坡做第二上市地。但保誠欲借此籌集資金吃下美國友邦保險的計劃或許不得不延后。

　　5月5日，本該是公布其長達一千頁的配股介紹書的時候，保誠集團卻突發公告，表示正繼續與英國金融服務管理局(FSA)就相關交易進行討論，特別是討論保誠集團擴大后的資本狀況。

　　“我們在全力完成交易，并將按照3月1日制定的時間表進行。我相信集團擴大后將能夠為股東贏得持續和高回報的長期價值。”保誠集團主席Havey McGrath在公告中說。

　　保誠集團表示，一旦討論得出結果，將公布配股詳情。公告同時稱，延遲配股不會影響收購AIA，相信交易將如期在第三季度完成。

　　“港交所并沒有專門規定以介紹形式上市的公司要在上市前多少天內公布上市文件，但是應該確保公眾有足夠時間閱覽文件，了解詳情。加上保誠和英國金融服務管理局的溝通，趕上原定上市日期或許有些困難。”關注保誠收購案的業內人士介紹。

　　以230億身家收購350億美元的“蛇吞象”之舉，保誠自然需要通過一輪大規模的融資。

　　據英國《金融時報》報道，保誠需要從股權投資者那里融得的200億美元承銷任務，已被分配給了30家銀行。其中的主要機構包括瑞信、匯豐和摩根大通。

　　3月8日，英國保誠集團在倫敦證券交易所發布公告稱，其計劃在配股融資200億美元之前，提前以“介紹方式”在香港掛牌上市。

　　“此舉意在帶動亞洲投資者購入保誠股票，為其355億美元收購美國國際集團(AIG)的亞洲壽險子公司友邦保險(AIA)的交易提供融資支持。”上述業內人士稱，“保誠安排的200億美元供股數額龐大，不排除倫敦市場上許多股東會選擇不供股，所以保誠以介紹形式在香港上市以后，亞洲投資者則可以承擔其中一部分供股。”

　　4月23日，保誠集團發布公告稱，香港交易所上市委員會已通過了保誠的“介紹方式”掛牌計劃。保誠也已向新加坡交易所提交了同樣的申請。

　　然而，兩周之后，保誠的計劃卻遭遇暫時的擱置。

　　最大并購陰影

　　這起開始就并不被看好的“蛇吞象”式的并購案身上的陰影在逐漸加深。隨著資金、監管部門、股東等方面變數的增多，這起保險歷史上最大的并購案不是沒有流產的可能。

　　今年3月，保誠出資355億美元從美國國際集團(AIG)手中購入AIA，將以配股發行方式籌集200億美元，并發行50億美元優先債的方式籌集其余資金。由于355億美元的收購價是保誠公布消息前市值的1.5倍，此次收購被市場稱為典型的“蛇吞象”。

　　“憑借傳教士般的熱情，保誠似乎獲得了15個相關亞洲國家大部分監管機構的原則同意，但它還需要說服本國監管機構——英國金融服務管理局(FSA)。”《金融時報》分析認為，“后者擔心擴大后保誠集團的資本狀況，以及在緊急狀況下，這家總部位于英國的公司能否指望得上友邦保險的資本，這種擔心在情理之中。”

　　英國分析人士認為，考慮到英國大選后的不確定性，英國金融服務管理局也不應草草批準保誠新帝國締造者們制定的瘋狂時間表。

　　除監管部門的意見之外，保誠集團的股東們似乎對于成功收下AIA也頗不自信。

　　路透社引述，保誠的一個前十大股東將推遲配股及收購AIA交易的決定形容為“一團糟”，并表示“不會給人帶來信心”；而另外一名匿名人士表示：“還有很多問題有待監管機構解決，交易正處在詳細審查中。”

　　接近保誠的外媒報道稱，持有英國保誠12%股權的最大股東 Capital Group認為，出售保誠英國業務套現的方法更可行，毋須進行供股集資。

　　英國的FT亦為整個收購計劃寫下悲觀的論調：“保誠交易獲得股東批準的可能性已大打折扣。”

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