新浪財經訊 剛于六月開始“起死回生”的新股市場，初時氣勢如虹，接二連三打破今年凍資及超額認購紀錄，風頭一時無兩，豈料這個新股牛市只有一季壽命，經歷九月三十日華南城(1668)一役后已返魂乏術，定價過高及業績“走樣”成其致命傷。

　　行業涵蓋范圍廣

　　據香港媒體報道，第三季是新股上市集資最旺盛的季度，期內有十五家企業掛牌，合共集資四百五十五億三千萬元，較去年同期的一百一十九億七千萬元，暴升二點八倍；并已占首三季總集資的七成二。其中，在創業板掛牌的首只殯儀股中國生命(8296)抗跌力強，掛牌不足一個月，股價已狂飆一點七倍，令人刮目相看，喚醒投資者對創業板注意。

　　新股市場于第三季百花齊放，行業涵蓋資源、水泥、殯儀、室內裝修、傳媒、通訊設備、電力、消費及內地房地產，令首三季新股集資金額按年都有所進賬，并一度重現昔日“新股必賺”的盛況。散戶隨便認購，每手都可賺一、二千元。

　　根據本報統計，扣除兩家以介紹形式上市、不涉集資的宏霸數碼(802)及和記香港(215)，首九個月共有二十七只新股共集資六百三十一億七千七百萬元，較去年同共有二十五家籌六百二十三億三千多萬元，分別增加百分之八及百分之一點四。

　　其中今年來最熱爆、超額逾一千二百四十七倍的琥珀能源(090)，散戶每手獲利二千一百元，為今年來最賺錢新股。承接琥珀氣勢，以國際巨星成龍代言的內地洗發水生產商霸王國際(1338)，以及今年首家來港上市的北京市國資旗下的金隅(2009)把新股熱潮推上最高峰，新股不論規模大少、定價高低，首日掛牌都升勢凌厲，為企業、投資者及承銷商都賺過滿堂紅。

　　熱爆的新股市場漸漸形成泡沫，個別企業及投資銀行乘機混水摸魚，部分承銷商更貪得無厭，厘定新股招股定價時，往往以上限定價，估值不少都高于同業，即使業績平平的企業，市盈率可高過龍頭企業，抽新股隨時貴過龍頭股。

　　中冶戳破泡沫

　　過去是認購新股指標的恒地(012)主席李兆基都直言，大部分現在上市的新股都是“豬頭骨”，部分可能只值一元，但在上市時被吹捧至二、三元，令投資者能夠賺錢的空間不大。

　　如此反常的新股游戲，隨著其業績“走樣”，已開始原形畢露。霸王上半年盈利急跌二成八，而沒有在上市時為盈利作預測的現代傳播(072)中期業績更“見紅”，由去年同期賺二千多萬元人民幣，急轉至虧損近九百五十萬元人民幣。不過，新股真正爆煲，是由今年首只“先A后H”的重磅股中冶 (1618) 于上月二十四日掛牌，更被市場炮轟為新股末日的始作俑者。

　　中冶掛牌隨即“破底”，首日先急挫一成二，驚醒整個投資市場，為歷來唯一上市當日失守招股價的“先A后H”新股，散戶此刻才如夢初醒，近十六萬抽中的股民首日已勁蝕共四億二千萬元。該股其后跌勢持續，截至九月底累計跌幅已達一成七。

　　中冶是次硬撼本港，把新股市場摧毀得體無完膚，觸發的骨牌效應更一發不可收拾。接力的三新股，利郎(1234)、匹克(1968)及華南城慘遭投資者唾棄，掛牌后差不多天天“捱沽”。

　　中國生命爆發力驚人

　　其中，華南城以暴瀉二成三的“戰績”告別第三季，作為今年首只內房新股，已為其后接力登場的內房新股蒙上陰影，同時亦拖累半新股受重挫。截至九月底止，已有九只新股“潛水”，其中七只在第三季掛牌。

　　新股盛況曇花一現，一季的壽命就這樣告終，難得還有一只殯儀股中國生命善后。以全配售形式在創業板掛牌的中國生命爆發力驚人，自上月九日以每股七角二仙配售至今，股價于不足一個月內已狂飆至一元九角三仙，升幅達一點七倍；連同累計漲一點三倍的奧思知(8325)，雙雙為創業板新股市場添上生機，帶領創業板跑贏主板新股市場