□ 本報記者 吳敏

　　忠旺集團股票發行價定價近日確定，來自機構的確切消息是每股7港元，已接近此前定下的6.8港元—8.8港元的招股區間下限，但公開發售部分仍只有7成被認購，占到全球總發售股份的7%，接近1億股。剩余13億股將全靠國際配售。

　　唐證國際中國投資有限公司執行總裁黃霄對忠旺的此次發行較為了解，在接受記者采訪時他表示，忠旺的此次調低定價的原因有以下幾點：第一，目前香港經濟并不好，股市與實體經濟嚴重背離，股市泡沫過重。而且他認為，五月份股市會有所回調，該股上市交易時，可能會低開低走。第二，股價過高，曾喊出6.8港元—8.8港元的招股區，感覺不太現實。即使已經調到最低限，但還是認為過高，憑以往經驗，這種建材類股票，若發行價在5元以下，上市后沖高至8元左右，已經非常不錯了，而發行價在7元，機構與投資人已經沒有利潤空間。因此，忠旺即使把發行價已經定制下限，其發行狀況也不會太樂觀。另有市場人士認為，港股出現調整的可能性很大，一旦市場變差，忠旺的認購者很可能會出現大規模撤回認購，目前國際配售2倍的超額認購不足以抵御這種風險。

　　事實上，忠旺已經考慮到了投資者可能出現的這種行為，并作出了有利于保護自己的措施安排。

　　忠旺4月24日發布的全球發售公告稱：“倘認購申請已在根據香港公開發售提交申請的截止日之前提交，則即使發售股份數目及指示性發售價范圍下調，有關申請亦不可在此之后撤回。”

　　實際上，忠旺企業自身的基本面較好已經得到同仁的認可。忠旺工業鋁型材產品主要用于高速列車鋁型材，其與中國南車、北車集團均簽有巨額的訂單，其在國內高速列車鋁型材領域市場占有率第一，而高速列車投入是國家4萬億經濟刺激計劃中很重要的一塊，因此具備國內基建概念是支撐該股發行的非常重要的因素。

　　但是，在各種因素的交錯之下，似乎忠旺逃不出發行不理想的命運。

　　黃霄稱，目前國際金融危機還沒有完全過去，危機對實體經濟的影響到底還會發展到哪種程度誰也說不清楚；其次，投資者信心嚴重不足，不管是機構投資者還是個人投資者都不敢輕易投出真金白銀，以免鈔票打了水漂；再次，忠旺本身的發行就說明企業目前缺錢，否則不會在股市發行低谷期還有上市需求。這些注定了忠旺的發行不樂觀。

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