散戶認(rèn)購(gòu)不足七成，專家稱或令A(yù)股降低IPO價(jià)格

　　新快報(bào)訊(記者 陳昊旻)籌備三年被迫到香港上市的中國(guó)忠旺控股有限公司(01333.HK)昨天公布了招股價(jià)格及公開發(fā)售情況。發(fā)售結(jié)果顯示，投資者對(duì)其的投資熱情并不高。盡管公司最終定價(jià)7港元，已接近此前定下的6.8港元—8.8港元的招股區(qū)間下限，但公開發(fā)售部分仍只有7成被認(rèn)購(gòu)，占到全球總發(fā)售股份的7%，接近1億股。剩余13億股將全靠國(guó)際配售。

　　有專家認(rèn)為，即便是今年全球最大規(guī)模的IPO，依然無(wú)法提起投資者的興趣，因?yàn)槿藗儗?duì)股市的前景仍然不樂(lè)觀。

　　多重?fù)?dān)憂拖累認(rèn)購(gòu)

　　在忠旺的招股說(shuō)明書中，忠旺此次預(yù)期發(fā)行14億股，其中90%國(guó)際配售，10%公開發(fā)售。但即便是10%的公開發(fā)售竟然也無(wú)法完成目標(biāo)。市場(chǎng)投資者對(duì)后市信心不足可見一斑。

　　據(jù)最終的發(fā)行情況顯示，忠旺此次的招股價(jià)定為7港元。公司原欲以更高市盈率發(fā)行，但因市況考量終放棄。而此前公司定下的招股區(qū)間為每股6.8港元至8.8港元之間，相當(dāng)于2009年預(yù)測(cè)市盈率10.4倍至13.5倍。這意味著，公司發(fā)行的14億股如果全部成功發(fā)售，將集資95.2億港元至123.2億港元之間。但在市場(chǎng)反應(yīng)并不積極的情況下，承銷團(tuán)方面也不得不調(diào)低價(jià)格。

　　可是這并沒(méi)有改變投資者的態(tài)度，忠旺的公開發(fā)售部分最終僅有70%被成功認(rèn)購(gòu)，為公司帶來(lái)7億港元左右的融資。而剩余的部分被轉(zhuǎn)到國(guó)際配售部分，國(guó)際配售部分也由此達(dá)到13億股的總數(shù)。

　　“散戶都擔(dān)心大市會(huì)有深度下跌，而且全球最大的IPO也不代表是最好的IPO。”信誠(chéng)證券聯(lián)席董事連敬涵說(shuō)。

　　“作為建材行業(yè)，投資者對(duì)其前景依然感到擔(dān)憂，這是一個(gè)很關(guān)鍵的原因。”資深市場(chǎng)人士王鎮(zhèn)謙告訴記者，“而公司的定價(jià)在目前這種市道下，仍顯偏高。”王鎮(zhèn)謙告訴記者，一般而言在港股市場(chǎng)上打新股比較活躍的資金，主要是奔著新股上市后比較大的盈利空間去的。但是目前市道不好，公司所屬的行業(yè)前景也讓人心存疑慮，這就沒(méi)有人敢于利用杠桿手段打新股，直接導(dǎo)致公司的認(rèn)購(gòu)情況不佳。

　　A股IPO或因此推遲

　　在這樣不好的世道下，忠旺依然推出了自己高達(dá)上百億的融資計(jì)劃，甚至成為了今年以來(lái)全球最大的IPO，一方面是由于公司急需資金；而另一方面，市場(chǎng)也猜測(cè)，此為管理層試探市場(chǎng)反應(yīng)，為A股IPO的改革和重新推出提供參考。而從忠旺目前的發(fā)售情況來(lái)看，形勢(shì)不容樂(lè)觀，畢竟其原定上百億的融資額度目前僅完成了7億港元左右。而國(guó)際配售的情況，目前也猶未可知。

　　“這對(duì)管理層肯定有非常大的影響。”王鎮(zhèn)謙表示，“此前管理層可能希望由此試探市場(chǎng)的反應(yīng)，而在H股的情況對(duì)A股的參考價(jià)值也很大。從忠旺發(fā)售的結(jié)果來(lái)看，管理層可能在啟動(dòng)IPO一事上更加謹(jǐn)慎，而且此后IPO定價(jià)也許會(huì)由此降低。”他認(rèn)為，忠旺的案例將為后繼IPO的公司帶來(lái)更加低廉的招股價(jià)和更加謹(jǐn)慎的發(fā)售，長(zhǎng)期來(lái)看，能給二級(jí)市場(chǎng)留下更多獲利空間，反而使得市場(chǎng)更為活躍。

　　“尤其一些確實(shí)急需資金的公司，他們肯定愿意降低一點(diǎn)發(fā)行價(jià)以使融資順利進(jìn)行。”

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