周小雍

　　自去年10 月起證監會暫停新股發行審批以來，內地市場IPO(首次公開發行股票)似乎還需等待。2009年1月，僅有一家內地企業實現境外IPO，當月IPO數量環比下降50%，融資金額環比下降49%。

　　投中集團(ChinaVenture)11日發布的《2009年1月中國IPO市場研究報告》顯示，2009年1月，境外資本市場持續低迷，IPO幾近枯竭，全球最主要的兩大交易所——紐約證券交易所和倫敦證券交易所通過IPO募集金額為零。

　　而內地資本市場方面，2009年1月內地市場IPO呈持續低迷狀態，當月企業IPO數量環比下降50%，融資金額環比下降49%。1月僅有一家內地企業興業太陽能在香港主板實現IPO，融資金額812.21萬美元。

　　報告還顯示，具有VC/PE背景的企業的IPO平均融資金額更創下去年1月以來的歷史新低，同比下降幅度高達93.7%。

　　根據投中集團的統計，興業太陽能涉及的5家機構IPO平均投資回報率為0.45倍，而2008年全年的IPO平均投資回報率達到了2.59倍，回報率出現大幅下挫。此外，以發行價1.05港元為準，參與興業太陽能第二輪融資的智基創投、阿謝資本和華鴻創投等的入股價較發行價出現高達2.4倍的溢價。這意味著這些機構將無法在短時間內實現退出，2008年資本市場火爆時盛行一時的Pre-IPO項目獲利前景堪憂。

　　報告分析認為，在全球股市大幅下挫、流動性緊縮的背景下，一方面新股發行面臨巨大的申購壓力，另一方面二級市場估值大幅縮水，這使得不少VC/PE背景企業因此暫時擱置了上市計劃。

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