證券時報記者 孫曉輝

　　本報訊中國旺旺(0151.HK)昨起在香港公開發(fā)售，與以往其他IPO不同，這次公司公開出售的股份主要以舊股套現(xiàn)為主，這引起不少人士質(zhì)疑，公司是否靠上市套現(xiàn)？

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港市場

　　據(jù)悉，旺旺控股公司曾于1996年在新加坡上市，資本額約2億美元。但去年，中國旺旺決定先將在新加坡上市的旺旺私有化，再把零食及飲料業(yè)務分拆來港上市。2007年9月，旺旺從新加坡退市。

　　本周一，創(chuàng)辦人兼大股東蔡衍明透過視像會議表示，由于看好內(nèi)地食品市場的發(fā)展?jié)撡|(zhì)，因此在上市前先將公司名稱改為中國旺旺，希望將公司在內(nèi)地的市場做大做強。

　　中國旺旺昨起公開發(fā)售，截止日期為3月14日，3月26日將于香港主板掛牌公開上市交易，按每手1000股計，旺旺一手的入場費約為4100港元(不計手續(xù)費等)。根據(jù)IPO發(fā)行計劃，旺旺將以每股3港元至4.1港元發(fā)售27.2億股，預計此次集資總額最高為111億港元。

　　作為近期熱門新股，旺旺上市引入了八名基礎投資者，包括統(tǒng)一中國(0220.HK)、長江實業(yè)(0001.HK)李嘉誠、華人置業(yè)(0127.HK)主席劉鑾雄、建銀國際、中銀投資等。上述投資者將合共認購14.95億港元股份(約合1.92億美元)，約占擴大后股本的3.76%。其股份禁售期規(guī)定為6個月。

　　否認上市只為套現(xiàn)

　　在旺旺本次發(fā)行的27.2億股當中，其中23.2億股，約85.4%為舊股，僅3.976億股為新股。市場人士預期，上市后旺旺的市值有望達到590億港元，接近業(yè)內(nèi)市值“老大”康師傅600億港元的規(guī)模。公司表示，舊股主要由蔡衍明套現(xiàn)，用以償還2007年私有化在新加坡上市的旺旺所涉及的債務。

　　但此次發(fā)售股份以舊股為主，令外界不少人士產(chǎn)生質(zhì)疑管理層是否因?qū)�公司缺乏信心而依靠上市套現(xiàn)。對此，中國旺旺財務總監(jiān)朱紀文指出，公司現(xiàn)金流充裕，無需依靠上市套現(xiàn)；同時，蔡氏家族對公司前景充滿信心，公司在香港上市后，蔡衍明個人及家族在公司持股比例將達74%，比之前公司在新加坡取消上市地位時擁有的50.9%的持股比例還要高。

　　公司投資前景樂觀

　　中國旺旺董事會主席蔡衍明在周一的上市視像會議上表示，雖然原材料價格高企，但由于公司擁有強大采購優(yōu)勢及規(guī)模效益，公司有辦法控制成本，這對公司并不會產(chǎn)生太大影響。蔡衍明指出旺旺是有實力的公司，對于目前公司起落不太擔心。蔡衍明表示因看好內(nèi)地食品市場發(fā)展?jié)摿�，將先加大�?nèi)地投資，之后再考慮拓展海外市場。

　　中國旺旺上市聯(lián)席保薦人瑞銀集團執(zhí)行董事魏明德表示公司具有獨特性，也具有投資吸引力。魏明德當日還指出該股國際配售反應良好，但未透露是否獲得超額認購。

　　此外，公司業(yè)績一直保持優(yōu)良。據(jù)公司財報顯示，截至2007年12月底止，該公司的未經(jīng)審核凈利預計為不少于13.62億港元(1.75億美元)；2007年前9個月旺旺盈利為1.41億美元，年增46.5%。預計2007年市盈率為25.7-35.1倍，與同業(yè)康師傅(0322.HK)、統(tǒng)一中國、匯源果汁(1886.HK)及蒙牛(2319.HK)19-34倍的市盈率相近。