早報見習記者 杜琴慶

　　昨晚，中國證監(jiān)會發(fā)審委公告稱，紫金礦業(yè)(2899.HK)這只頗受爭議的股票A股首發(fā)通過。這也意味著，A股市場將迎來首只面值僅為0.1元的股票。業(yè)內(nèi)人士表示，此創(chuàng)新之舉不僅不會擾亂A股估值體系，也為面值大小不等的紅籌股回歸A股做探路工作。

　　將發(fā)行15億股A股

　　據(jù)紫金礦業(yè)發(fā)布的招股說明書(申報稿)，這家于2003年登陸香港市場的黃金生產(chǎn)企業(yè)，此次將發(fā)行15億股A股。出于與其H股“同股同權(quán)”以及避免上市后二級市場價格過高的考慮，該公司最終決定以0.1元面值發(fā)行。

　　紫金礦業(yè)作為首只0.1元面值的A股，有觀點認為這使其發(fā)行價格相對1元面值股票便宜很多，將攪亂整個市場的價值體系與價格體系。

　　紫金礦業(yè)A股的主承銷商———安信證券的研究所研究員諸海斌則發(fā)文指出，0.1元的面值不僅與現(xiàn)行的法律法規(guī)不沖突，而且每股面值的高低，對公司的投資價值沒有直接關(guān)系，因此不存在打亂A股估值體系的可能。他指出，根據(jù)經(jīng)典股票定價理論，短期的股票價格主要同市盈率和每股收益有關(guān)，而長期的價值則取決于股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。

　　諸海斌認為，股票面值拆細的目的是吸引投資者參與買賣，而股票的投資價值，最終取決于企業(yè)的盈利增長能力和公司前景，若一家公司質(zhì)地、業(yè)績不佳，即使票面價值再低也無人問津。

　　多種面值符合國際慣例

　　“此舉更為紅籌公司在內(nèi)地市場發(fā)行A股提供了便利。”諸海斌指出，紅籌公司不僅面值大小不等，而且不以人民幣標明股票面值。此次紫金礦業(yè)的案例對吸引紅籌股企業(yè)在A股市場上市，提供了良好的借鑒，也是中國證券市場邁向國際化的標志之一。

　　以中國移動為例，其在香港市場的每股面值同樣也是0.1港元，但其最新港股股價為141港元。如果中移動回歸A股，按照1元的面額，按現(xiàn)在的市場價格，其發(fā)行價可能會達到1400元以上。這也意味著認購1000股需要高達140萬元，這肯定不利于更多的投資者參與分享藍籌企業(yè)高速增長帶來的收益。這么高的交易價格，也將對現(xiàn)有交易系統(tǒng)造成很大挑戰(zhàn)。

　　“1元面值的拆細提供了新的增加流通性的手段，比起轉(zhuǎn)增和送股更有利于股東，而這也是國際資本市場中通行的做法，是A股市場與國際接軌、逐步成熟的重大標志。”諸海斌說。