07年共有83只新股上市，至今共有46只新股跌穿招股價，占07年上市新股總數的55%，分析認為，主要是受11月份市況逆轉有關，但展望08年，新股仍會陸續有來。

　　今年首10月新股市場延續06年熱潮，大部分新股在掛牌首日表現良好，首日新股潛水的情況未算嚴重，全年共有83只新股上市(計及于27日掛牌的興業銅業)，首日潛水的新股只有17只，占約20%。但是新股氣氛在11月急速逆轉，大型新股上市更跌穿招股價。另外，在上市首日有不俗表現的新股，竟同時紛紛潛水，數目達46只，占上市新股總數的55%，尚未散貨的投資者，眼見由賺變蝕，新股熱潮至此終告轉淡。

　　大市偏軟 頓失依傍

　　新股氣氛冷卻，市場歸咎于港股的市況改變。事實上，新股走勢乃跟隨市況變動，即港股向好，新股便會造好，可是一旦市況逆轉，新股表現便會失色，或出現跌穿招股價的情況。

　　回顧本年，港股在首10月的確升勢如虹，北水南調多番刺激港股表現，雖然期間受美國次按的影響，但港股并沒因此而缺乏方向，港股由1月初的20000點飆升至10月的本年高位31638點。其時上市的新股首日掛牌大多造好，首10月上市的以新疆新鑫(3833)表現最好，首日升近1.2倍，而其它新股雖然沒有此強勁升幅，但平均亦有20至30%的升幅，股民收獲甚豐。

　　但市況于11月出現轉向，大市走勢反覆偏軟。于當時上市的新股，有半數在首日上市便告破底，更令一眾投資者失望的是，年尾重型焦點新股中外運航運(368)及重汽(3808)亦落得潛水的下場，而潛水王亦于12月登場，就是首日跌幅達19%的太網(543)。

　　行業本位 定價過高

　　與此同時，在首10月上市的半新股，雖然首日掛牌造好，但隨著市場氣氛扭轉，半新股的股價紛紛下挫。首10月共有62只新股上市，首日破底的只有9只，但股價累積至今才破底卻大升至34只，情況相當駭人。跌幅最為驚人的阜豐(546)，跌幅近70%，其次為德普(3823)，達66.15%。這些大幅穿底的股份，相信在市況偏弱的情況之下難以返回家鄉。

　　新股市場于去年至今年10月表現過熱，投資者皆不理買股票的基本因素，亦未有考慮個別股份的估值，愿意付出較高溢價認購新股。此舉令新股在定價的時候過于進取，在大市氣氛改變的時候，股民驚覺新股定價偏高，皆不愿意認購，造成新股認購熱潮減退，當中以比亞迪電子(285)公開發售部分認購不足額為最佳例子。

　　資深股評人黎偉成認為，不少新股及排隊上市的公司往往不清楚自己在行業的定位，以致定價過高。

　　新鴻基金融策略師彭偉新亦指出，近期部分新股上市后，其市盈率甚至較市場平均水平高出約兩成，于是市況出現逆轉時，便趁機拋售手上股份，令股價隨之而大跌。

　　以上市后累積跌幅最大的阜豐為例，該股在2月上市時，06年的市盈率為16倍，但相比同類行業的股份，市盈率明顯過高，同業如西王糖業(2088)市盈率只為10倍，而味丹(2317)及大成生化(809)的市盈率則為12至13倍。明顯地，阜豐的定價確實過份進取。

　　08年展望 新股續來

　　07年尾新股情況慘淡，08年的情況又會如何？

　　摩根大通預期，雖然新股市場氣氛在10月底跟隨大市下滑，但不擔憂明年新股上市情況會因而放緩。該行并指出，若明年大市能保持健康發展，新股數目或較今年更多，并由紅籌主導。另外，市場相信來年的新股定價會轉為合理，不會再出現同類股份有大幅溢價的情況。

　　明年將有不少公司計劃來港上市，港交所(388)行政總裁周文耀于12月中曾稱，港交所正在處理20至30宗上市申請。而市場消息指出，計劃上市的公司包括內地最大再保險公司中國再保險、廣州物業公司恒大地產，及內地船務公司北方船務等等。(大公報　彭淑賢)