機構配售獲50倍超額認購 最終融資規模有望比肩谷歌

　　　　記者獲悉，將于今日公開發售的阿里巴巴(1688.HK)由于在機構配售中獲得投資者熱捧，將招股價區間由原定的10-12港元上調至12-13.5港元。據消息人士透露，阿里巴巴機構配售部分已獲超過50倍超額認購。阿里巴巴集團主席馬云接受本報記者采訪時表示，“大比例超額認購表明投資機構對阿里巴巴獨一無二的商業模式的認可，而投資阿里巴巴等同于投資發展潛力巨大的中國中小企業群。”

　　⊙本報記者 張韜

　　衛哲：目前估值十分健康

　　按計劃，阿里巴巴在中國香港的公開發售將于今日上午9時開始，至26日中午12時結束，預期最終定價日為27日，股票上市日為11月6日。如按照12-13.5港元的上限統計，阿里巴巴全球發售8.59億股的融資規模將達到116億港元(未行使超額配股權)。假設超額配股權獲全面行使，此次IPO的融資規模將達131億港元。據Thomson Financial的數據顯示，阿里巴巴的上市將會是2007年全球科技類公司最大規模的IPO。

　　此外，以阿里巴巴2007年預測盈利6.22億元及上調后的招股價區間計算，其市盈率將在94.5至106.3倍之間。以此計算，阿里巴巴有望成為港交所近年定價最高的新股，自2001年科技股泡沫爆滅后，中國香港已鮮有新股以近百倍市盈率上市。

　　有分析師認為，新的招股價區間定價較高，但由于阿里巴巴增長率高，B2B模式對投資人吸引力大，因此不會降低市場認購熱情。與阿里巴巴相比，在納斯達克上市的百度市盈率為137倍(以2007年預測盈利計算)，谷歌為41倍，eBay為25.6倍，在中國香港上市的騰訊為73倍。

　　對于市盈率是否過高的問題，阿里巴巴CEO衛哲首次對媒體公開表示，“股票投資是投資未來，阿里巴巴處于一個高速增長的行業，同時又是一個高速穩定成長的公司。如果用2009年阿里巴巴的盈利來看，目前阿里巴巴的估值十分健康。”美林證券亞太有限公司中國區主席劉二飛此前稱，“阿里巴巴B2B順利上市并實現較高市盈率不存在任何懸念，值得期待。個人非常看好阿里巴巴，前景廣闊。”資深互聯網分析師呂伯望也表示，“100倍的市盈率不是關鍵點，IT行業不能夠看其靜態市盈率，應該看其動態的市盈率。阿里巴巴在上市首日會有怎樣的表現并不好說。不過，百度在納斯達克上市時，公司才剛剛盈利。而按其上市首日的股價計算，其市盈率達到了近千倍。”

　　　馬云：為中國經濟做貢獻

　　據投行相關人士透露，阿里巴巴在全球路演過程中已獲得超過600億美元的機構超額認購，阿里巴巴最終融資規模有望達到谷歌2003年創造的16.7億美元的紀錄。此前，據悉阿里巴巴已與8個基礎投資者簽訂投資協議，其中包括雅虎、AIG、工銀亞洲等。在未將發行股數回撥至公開發售部分之前，基礎投資者預計的總投資額為23億港元，其股份鎖定期為自上市日起的24個月，顯示他們對公司的長遠發展充滿信心。華爾街日報表示，“阿里巴巴擁有中國這個世界上人口最多的國家超過三分之二的B2B業務市場和越來越多的中小企業客戶名單。因此而獲得投資者踴躍追捧。”

　　對于未來的發展戰略，馬云說：“我們希望憑借整個阿里巴巴集團全面的戰略布局、大量優秀的電子商務人才以及超過20億美元的現金儲備，打造一個世界級電子商務的基礎體系，創建繁榮規范的電子商務生態環境，為中國經濟的高效可持續發展做出貢獻。”

　　攜程CEO范敏表示，阿里巴巴以較高的市盈率成功上市，是基于中國廣大的電子商務市場，加上獨創的B2B模式，可以說阿里巴巴是國內互聯網公司成功的典范。馬云是一個富有激情的管理者，多年來一直堅持電子商務的方向，并在多年后將阿里巴巴帶到中國香港上市，終成正果。

　　紅鼎投資董事長劉曉人認為，“機構投資者對阿里巴巴的熱捧是對馬云價值觀的認同，對整個公司的認可，馬云是一個真正做事業的人，投資機構是毫不猶豫會對阿里巴巴進行認購，是眾望所歸的事情。阿里巴巴已經給中小企業帶來了很大的效益和幫助，上市之后在品牌和市場方面都將會有很大的提升。”

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