本報記者李志軍申興深圳報道

　　在宣布進入汽車業務曾受到資本批評后，比亞迪將再次因汽車業務受到資本的關注，不過這次可能會被追捧。在比亞迪股份(1211.HK)卵翼下蟄伏三年之久的汽車業務于去年迅速成長起來，加上手機部件業務的增長，面臨資產結構調整壓力的比亞迪股份選擇將手機部件分拆上市。

　　“比亞迪已經在3月22日向聯交所提出申請，要將比亞迪電子分拆在主板上市，不過何時能夠上市，還需要看目前的重組進展和6月份股東大會的批準。”比亞迪股份投資者關系部一人士說。

　　不過已有投資公司對比亞迪這一舉措表示歡迎。一家香港

資產管理公司負責人表示，“如果分拆后財務調整得比較平穩，我們會考慮重新買入�！边@家公司對比亞迪的電池業務非�？春�，曾買入該公司

股票，后來因為擔心比亞迪的負債率較高，而且較多存在短期債用于長期投資的現象，所以選擇了賣出，“但最近我們留意到比亞迪的汽車業務發展得很好，我們對即將進行的分拆會予以關注，因為這樣可以提高估值�！�

　　汽車業務的增長顯然成為這次分拆上市的動力，從2003年1月借收購陜西秦川汽車開始，比亞迪股份沒有少為進入汽車的決策受到基金公司的指責，而比亞迪當時在汽車方面的表現也實在差強人意，惟一的車型

福萊爾最高峰時年銷量才1.1萬臺。一直到在2005年下半年比亞迪第一款真正意義的轎車F3上市，這種狀況才得到扭轉。這款將競爭對手定位為通用凱越、北京現代伊蘭特的中級汽車市場價格僅為8.98萬元，而對手的價位普遍在10萬元以上，F3借此輕松躋身到了各地汽車市場銷量榜單上，去年這款車的銷量達到4.63萬輛，使比亞迪股份的汽車銷售收入達到32.32億港元，而前年這項收入僅有6.28億元。

　　比亞迪投資者關系部一人士表示，汽車業務的增長迅速，使得公司的資產結構越來越龐大和復雜，對公司的長遠良性發展來說弊大于利，不過她同時也認為，比亞迪汽車今年的增速會更高，為達到預定計劃產生的資金缺口也會更大，而利用現有的上市公司平臺再融資比較困難。

　　比亞迪汽車一公關人士表示，今年比亞迪計劃銷售汽車15萬輛，比去年增長近兩倍，在上半年推出兩廂轎車F3R后，今年下半年還將推出兩款轎車，其中有一款定位在20萬元左右。

　　事實上，原有的融資渠道因為公司的負債率相對較高，大多數投資公司都給予其較低的評級。一家投行的報告指出，比亞迪股份面臨短期償付能力不足的局面，如果要保持相關業務增長，未來只有通過配售新股的方式進行，但公司資產組合方式及組合比例不能有效地分散市場風險，因此市場不會給予其較高的估值�！暗�公司未來可以通過對其業務進行分拆，給市場重新估值機會，使公司價值實現最大化。”

　　比亞迪股份上述投資者關系部人士說，在分拆資產上市時公司有過考慮，汽車業務盡管實現盈利，但還處于培育期，市場前景還不是很明朗，而電池業務是傳統業務，不可能分拆出去，相比于汽車，手機部件的增長和市場預期更好。去年，手機部件業務銷售收入達到51.34億港元，增長169%，首次超過電池業務，因此拿手機部件業務上市更容易受到市場允可。一投行人士認為，比亞迪的手機部件業務未來會成為公司的一個新增長點，“全球市場對中低端手機需求量越來越大，與比亞迪在電池業務方面合作關系良好的大公司很容易將部件訂單轉移過來�！�

　　比亞迪汽車銷售有限公司總經理夏治冰在接受記者采訪時表示，比亞迪的手機部件業務現在增長迅速，將其分拆上市有利于集團業務架構更專業化，同時也可以使各項業務的財務狀況更為透明化。不過，比亞迪電子獨立上市，雖然可以為比亞迪股份的中短期擴充計劃提供集資途徑，但上述上市申請仍待上市委員會、公司董事會、比亞迪電子的董事會及股東通過及批準方能落實。“具體的重組和分拆方案能讓投資者都滿意是很困難的，不過相信投資者都會同意分拆�！北葋喌瞎煞萃顿Y者關系部上述人士說。

　　來源：經濟觀察報網