內(nèi)地最大黃金生產(chǎn)商山東招金礦業(yè)昨舉行預(yù)先推介，計(jì)劃本月來港招股，集資19-23億元；據(jù)承銷商瑞銀的研究報(bào)告指出，招金估值應(yīng)介乎77-93億元；中金則估計(jì)，招金作價(jià)應(yīng)是06年市盈率22倍，即介乎靈寶黃金(資訊 行情 論壇)(3330-HK)及紫金礦業(yè)(資訊 行情 論壇)(2899-HK)之間。

　　據(jù)介紹所述，招金在山東省持有5個(gè)金礦和1個(gè)冶煉廠，另在海南和新疆持有2項(xiàng)目；去年礦產(chǎn)及冶煉黃金合計(jì)41.7萬盎斯，其中自有礦產(chǎn)黃金21.1萬盎斯；營(yíng)業(yè)額8.68億元(人民幣,下同)，純利1.6億元。

　　瑞銀估計(jì)，招金06年純利可增74%達(dá)2.78億元，由於06-07年擬擴(kuò)大夏甸金礦和大尹格莊金礦產(chǎn)能，料07年黃金產(chǎn)量增11%，可帶動(dòng)純利再升53%。

　　此外，招金去年底負(fù)債8.26億元，凈負(fù)債比率達(dá)92%；去年已投入6.44億元作資本開支，06-07年的資本開支將回落至約2億元，每年日常營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金介乎5.8-8.8億元，足以應(yīng)付有關(guān)支出。

　　瑞銀預(yù)期，招金未來增長(zhǎng)動(dòng)力來自現(xiàn)有金礦儲(chǔ)量增加、收購(gòu)山東省其他金礦，及在其他地區(qū)進(jìn)行開發(fā)和并購(gòu)；若金價(jià)大跌亦將影響招金盈利。