劉小慶

　　建滔化工(0148.HK)日前宣布，建議通過全球發售方式將建滔積層板分拆上市，預計于11月24日～11月29日進行公開發售，12月7日在主板掛牌，保薦人高盛(亞洲)。

　　發售的股份中，20%為新股，80%為建滔化工持有的舊股，新股集資款項凈額約60%用于進行建滔積層板的擴充計劃，約30%用于償還銀行借貸，約10%作為一般營運資金。建滔化工出售舊股的集資金額，將用于發展其印刷線路板及化工業務，并用以償還銀行借貸。

　　建滔

化工的現有股東可按每持有22股購1股，或每500股購22股的基準認購建滔積層板的股份。為維持公眾持股量及增加公眾參與全球發售的機會，建滔積層板的關聯人士將不會獲得認購權。另外，在完成全球發售前，建滔化工將獲分派20億港元特別股息，將用以償還在銀團貸款協議下的未償還款項。

　　建滔積層板主要從事產銷覆銅面板及生產覆銅面板所需的若干上游原料。該公司截至今年6月底的綜合資產總值136億港元，資產凈值57.16億港元，截至今年6月底半年，稅前盈利9.13億港元，估計今年全年純利不少于16.24億港元。

　　瑞士信貸第一波士頓的Kenny Lau預計，假設2006財年預期利潤為16億港元，市盈率為12.5倍，積層板子公司25%的權益被出售，那么該業務通過IPO可集資約50億港元。

　　Kenny Lau認為，建滔化工將有很大的空間來拓展其化工業務，目前正在給該股"強于大盤"評級及33.7港元的目標價進行重新評估。受惠于子公司上市消息，建滔化工上周五上漲3.237%，報30.3港元。