特約記者 羅綺萍 見習記者 陳韻 香港報道

　　或將凍結5500億港元

　　10月16日，中國工商銀行(601398.SH，1398.HK)H股公開招股的第一天，香港交易所為工行新增一桂冠：首家首日掛牌即有權證交易的香港上市公司。

　　港交所發言人陳涓涓說，港交所已對工行做出特別豁免，10月16日已向香港18家合格權證發行商發出通告，在工行23日公布最終定價后，發行商便可申請發行工行權證，港交所一般要用五個工作日處理申請，現在將處理時間壓縮至不足4個工作日，所以相關權證在27日工行掛牌當天便可以交易。

　　陳續稱，按照上市規則，上市公司要有60個交易日紀錄，發行商才可以發行權證，但如果公眾持股超過100億港元，港交所可以作特別考慮。招商銀行(600036.SH，3968.HK)在9月27日掛牌時，港交所已酌情處理，容許發行商在當天發行權證，五個工作日(即一周后)買賣，現在對工行的安排是再進一步。港交所此舉是響應來自新加坡的競爭，新加坡的權證在香港上市公司掛牌當日便作場外交易。

　　工行的IPO預計會打破香港的多項紀錄。工行是首家A+H同日同價上市的公司，總集資(計入超額配發)將達217億美元，肯定打破1998年NTT DoCoMo的184億美元紀錄，成為全球最大的IPO。

　　另外，工行H股承銷團消息人士說，由于過去多家內地銀行在港上市，都令投資者獲利，是次工行的新股肯定會吸引百萬人申請，承銷團內部估計申購人數會超過100萬人，打破中國銀行(601988.SH，3988.HK)的95.4萬人紀錄。另外承銷團預計是次IPO超額倍數有可能達100倍，那將會凍結資金5500億港元。

　　“在正常的市場情況下，香港的IPO最多只能承受凍結4000億港元左右，超過此數便會影響港元穩定，工行這次凍結資金金額很可能超過此數，但由于是次各家收票行已有充分準備，加上工行近期一直沽港元買入遠期美元，增加港元流通量，故應可以承受。”該人士說。

　　這名承銷團人士解釋認購倍數超過100倍的原因是，“現時354億股H股只有5%作公開發售，如果50倍認購以上會回撥至10%，100倍以上會回撥至20%，現在國際配售認購已超過20倍，很多大戶都分不到貨，必須真金白銀地公開認購，為了增加公開招股部分的貨源，他們每戶必定動用數以億元計資金入票，用數天的利息開支來換取工行的股份，故會令凍結資金金額大增。”

　　香港散戶每人一手

　　香港的小投資者也因此會受惠，可望人人都有一手。上述承銷團人士解釋，公開招股部分如增至20%，即有70.8億股，按規定分甲乙兩組，以500萬港元申購額為分界，甲組的小投資者可分得50%，即35.4億股，以工行每手1000股計算，共有354萬手，肯定可以滿足需求。

　　這使香港的投資者比內地的幸福，因為工行A股預計也會受到熱烈歡迎，但在機制上卻不能做到散戶每人一手。

　　陳先生是經常到香港出差的內地居民，他10月16日特地到證券行申購工行H股：“我有A股戶口，但我會買H股，因為中國銀行和招商銀行的案例都顯示，H股升幅會較大，另外H股相信可以保證每人獲配一手。”

　　陳先生更善用香港申請新股的漏洞，他在香港兩家證券行有戶口，他先在一家證券行以黃表申請了一手新股，再在另一家證券借子子展50萬港元大手認購，前者肯定可以獲配一手新股，后者如果運氣好的話，便可以中簽再分得幾手，現在的系統無法分辨通過黃表的重復申請，這也是使工行的認購人數預料會打破紀錄的原因之一。

　　雖然工行是次是地鐵公司(0066.HK)在2000年招股以來，首家用eIPO處理白表個人申請的上市公司，但很多散戶仍然沿用傳統方法，到銀行排隊領取白表認購。

　　10月16日早上8點半，距離工行公開發售時間還差半個小時，本報記者看到香港觀塘幾家派發申請白表和招股書的銀行門外已排起長龍。

　　不過也有股民對此表示謹慎。一位王先生在接受采訪時表示，他認為前景不是太好，因為工行此次發行