14只權證助陣招行掛牌 港新上演招行權證爭奪戰

　　新交所14只權證22日上市，港交所破例允許發行商在上市首日提出發行申請

　　證券時報記者 郭蕾

　　招商銀行將于周五在港交所上市，為滿足投資者的需求，新加坡及香港的權證發行商爭相推出招行權證。港交所更史無前例地允許權證發行商在招行上市當天提出發行權證申請，使得招行權證能在29日在港交所正式掛牌交易。而在招行在港上市當天，6家權證發行商將在新加坡交易所搶先發行14只招行權證。同時，由于投資者認購踴躍，招行H股未能讓散戶每人一手。

　　新交所搶跑 港交所提速

　　記者從新加坡

　　港交所方面也打破過往慣例，允許權證發行商在招行上市首日申請發行權證。這樣，招行權證最早將在其上市后的5個交易日后，即29日，正式在港交所掛牌交易，權證的上市時間與正股上市時間的差距較過去縮短了20個交易日。

　　記者采訪的多家權證發行商均表示，正在加緊籌備招行的權證發行事宜。法興證券衍生工具部高級副總裁李錦告訴記者，法興在22日至少會申請發行2只招行的認購權證，他估計目前18家發行商中，絕大部分將向港交所提出申請，這樣，招行的權證發行不僅將在時間上創歷史記錄，還很可能打破當年中行首日33只權證齊發的紀錄。

　　在正股歷史交易數據有限的情況下，這是否會增加產品設計的難度和風險？對此李錦認為，目前有很多中資銀行股可供參考。而且，投資者對招行股票認購非常踴躍，暗盤價格也顯示招行首日很可能有至少10%的升幅，相信市場對其權證的需求也會較大。李錦同時提醒投資者，過去大型銀行股上市后價格往往會在高位徘徊，不會立刻大幅飆升，投資者要留意引伸波幅下跌的風險和時間損失。

　　散戶未能一人一手

　　據消息人士透露，由于招行此次H股發行的超額認購倍數大，而此次招股每手為500股，因此未能做到散戶每人一手。

　　招行此次發行22億股H股，由于獲得了265倍的超額認購，公開招股部分的分配比例將增加至20%，即4.4億股。根據香港新股分配規則，公開招股部分將分為500萬港元以下的A組和500萬港元以上的B組，新股在兩組中對半分配，如果要調整比例，須獲得港交所的批準。據承銷團人士透露，54萬份申請中，約有超過50萬份屬認購500萬港元以下的A組申請人，而此次招股每手為500股，4.4億股肯定不足以讓50萬份申請獲“每人一手”。認購金額在500萬港元以上的B組投資者，則將按照資金的多少按比例分配。該人士表示，申購1手的投資者獲得配售的概率將是30%，而申購10手的投資者至少能獲得1手。

　　據了解，國際配售部分中下定單的基金機構當中，有30%將沒有股票分配，70%的基金機構的分配比例為認購金額的1%到3%。據悉，承銷團對長線投資者會有所傾斜，被劃入長線投資者組別的包括香港本地的11名富豪、中國人壽、平安保險以及沙特王子阿蘇德。阿蘇德今年5月底以20億美元巨資認購中國銀行股份，招行是他認購的第二只中國的銀行股份。有消息稱，他還將認購即將上市的工商銀行的股份。

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　　根據港交所《主板上市規則》，一般的新股至少要在上市后的60個交易日才能具備可被發行權證的資格。據港交所新聞發言人陳涓涓介紹，對于新上市的股份，若其由公眾持有的市值超過100億港元，可通過獲得豁免的方式取得發行權證的資格。在招行之前，港交所上市科通常會監察新股最少20個交易日，才會批準發行相關股份的權證。之前的很多大盤股，如中國銀行、建設銀行、中銀香港、渣打集團、中國電信、中國人壽、中國平安、交通銀行及中國神華等的權證都是在上市后的20個交易日后才獲準發行的。

　　陳涓涓表示，港交所觀察了近年大型新股上市后的表現后發現，其交易的活躍程度完全可以容納權證的發行，因此于上周通知權證發行商，港交所可在招行上市首日接受他們的發行申請，招行權證最快將在正股上市后的5個交易日后掛牌交易。