沙特王子大手搶購 散戶并非人人一手

　　特約記者 羅綺萍 香港報道

　　招商銀行(600036.SH，3968.HK)H股的“完美招股”，略有一點遺憾：由于承銷團沒有預先向香港交易所申請有利小額認購者的分配方法，54萬名散戶未能人人一手，但沙特阿拉伯王子阿瓦立德等大戶則會獲分配較多股份。

　　招行于9月18日在港交所刊登公告，宣布以上限價8.55港元定價，但H股的認購情況、分配方法及中簽名單，要到9月21日掛牌前夕才宣布。

　　招行此次公開招股獲得266倍認購，凍結資金2500億港元。承銷團消息人士9月18日透露，有多個大戶獲知大額認購可獲得更多股份分配后，在9月13日截止認購當天，大手現金認購，令認購超額倍數激增。

　　這些大戶中包括沙特阿拉伯王子阿瓦立德(Alwaleed bin Talal)。消息人士稱，阿瓦立德在招行H股國際配售中只獲得小量股份，需動用現金在公開認購階段“搶購”。阿瓦立德此前已認購中行新股，還揚言會斥資20億美元，入股稍后招股的中國工商銀行。

　　按照香港新股分配規則，對甲組(500萬元以下)與乙組(500萬元以上)的申請，新股對半分配，如果要調整較多股份給予甲組的申請人，須獲得港交所的批準。

　　承銷團消息人士稱，由于招行在香港只有一家分行，名氣不及中國銀行，也沒有大量的存戶基礎，承銷團最初判斷申請宗數不會太多，故沒有在招股前向港交所申請豁免，到了招股后期才向港交所提出已為時太晚。

　　過去地鐵公司(0066.HK)在上市前已向港交所申請豁免，容許彈性分配甲乙組股份，并獲批準，有關豁免更在招股書披露。地鐵當時接獲逾60.18萬人申請，99.89%屬甲組，乙組只有677份，故保薦人將全部回撥股份撥給甲組，更將原先留給乙組的94%股份撥往甲組，最終做到每人一手。中行則因為發行股數較多，甲組在回撥后即使只有一半股份，也有12.78億股，足以向94.5萬名甲組小投資分配最少每人一手(1000股)。

　　招行是次發行22億股H股，本來只有5%分配予公開招股部分，但按規定公開招股部分認購額如超過100倍，便會回撥至20%新股予公開招股部分，即4.4億股。是次54萬份申請中，約有50萬份屬認購500萬元以下的甲組申請人，這部分現時只有2.2億股，招股一手為500股，故不足以分配每人一手。

　　不過承銷團會盡量分配較多股份給只認購一兩手的小投資者，此舉將令借“孖展”(向券商借款購買新股的一種融資服務)但認購500萬元以下的散戶，中簽率較低，招行掛牌后股價要上升一成以上，這些“孖展”散戶才能免于損失。