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□ 本報記者 姜 楠
即將在香港上市的內地四大國有銀行之一的中國銀行，11日在香港展開招股前的路演活動。
根據中行的初步招股文件披露，中行計劃以每股2.5至3港元招股上市，相當于中行
2006年預測市凈率1.9至2.2倍，這個范圍接近承銷商估計的2至2.66倍的中行合理市凈率下限，但低于交行和建行預測市凈率2.75倍及2.6倍。
香港大福證券研究部主管麥德光認為，中行發行價較此前建行和交行發行定價約有10%溢價。由于建行和交行上漲的行情讓投資者看到了國內銀行股的投資潛力，加上最近央行上調貸款基準利率，提高了銀行的盈利預期，估計上限定價的可能性較大。
此次中行發行255.7億股H股，占擴大后股本的10.5%，以中間價2.75港元計算，預計集資凈額約680.71億港元，若以上限定價，集資額將達765億港元，如果中行在上市后行使超額配股權，集資額更將高達約879億港元。這不僅創下香港市場IPO集資額的歷史新高，還成為最近六年全球最大額度的IPO項目。此外，緊隨H股之后，中行計劃發行100億股A股。
招股文件還披露，集資用途主要加強資本基礎，促進未來業務增長。中行預計今年盈利不少于330億元人民幣，今年至2008年派息比率預計為35%至45%。招股文件指出，中行未來亦需要面對息率及匯率波動風險。
中行在香港公開招股將在5月18日至23日進行，24日定價，6月1日在香港聯交所掛牌上市。
據悉，國際配售前，中行已將19.2億美元的股份優先配售予12名投資者，包括恒基地產主席李兆基、中國人壽、中國平安等。此外，根據市場習慣，為避免攤薄持股比例，策略投資者一般會通過認購新股以增持股份，不過中行策略投資者蘇格蘭皇家銀行并沒有行使這項權利。
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