全球六年最大IPO現身 中行最高集資915億人民幣

　　RBS不認購新股

　　特約記者 羅綺萍 香港報道

　　“我們可以說是抓住了最好的時機，中國銀行可望成為歷來集資額最高的中國公司，也是全球6年來最大的IPO。”5月10日，中國銀行承銷團一名消息人士說。

　　5月9日晚上，中行承銷團高盛、瑞銀及中銀國際決定了中行IPO的細則，但在5月18日派發招股說明書最后定稿前，仍可能有變動。

　　上述承銷團消息人士稱，中行的初步定價是2.5至3港元，發行255億股H股，占已擴大股本的10.5%。承銷團仍有權行使15%的超額配股權，即38.25億股H股。

　　如果不計入超額配股，中行以高位定價，集資額已經高達765億港元(769億人民幣)，計入超額配股則最高集資880億港元(915億人民幣)，超過建設銀行(0939.HK)去年10月上市集資624億港元的規模，成為中國歷來集資規模最大的IPO，也是6年以來全球最大的IPO。

　　“我們以前說集資額是60至80億美元，這只是最初的估計，是用2005年的數據以低于2倍的市凈率計算的，現在是以2006年的預測數據(計算的)。加上近日建行和交行股價都升了很多，匯豐更突破每股140港元，還有熱錢不斷地流入，這些對

　　該人士續稱，這個招股價相當于中行計入集資所得的1.9-2.2倍市凈率，未計集資所得的2.1-2.4倍市凈率。相對現時建設銀行及交通銀行(3328.HK)的預測市凈率約2.6倍，中行股價仍有上升空間。值得注意的是，中行于4月27日通過香港交易所上市聆訊后，建行及交行的股價沒有因為有新股供應而下跌，反而上升，建行累計上升了9%，交行的升幅更達13%。而中行持有66%股權的中銀香港(2388.HK)，股價也出奇地沒有受壓，這段時間反而錄得5%的升幅。

　　中行熱賣的背后，去年8月成為中行戰略股東的以蘇格蘭皇家銀行(RBS)為首的財團卻反應冷淡。上述承銷團消息人士稱，蘇格蘭皇家銀行在5月9日截止日期前，沒有行使反攤薄權利，不認購新股股權。此前，財團以30.48億美元購入209億股，每股成本價約1.14港元，以招股價最高價計，現時賬面已升值163%，目前占中行未上市時的9.61%股份，中行上市后，股權將被攤薄至8.61%，如果承銷團行使超額配發權，股權比例會進一步降至8.47%。

　　去年8月，蘇格蘭皇家銀行把認購中行的一半股權分予美林及李嘉誠，美林又把自己的部分股權分銷給兩家美國對沖基金。

　　中行一位消息人士對本報說，中行一直只承認與蘇格蘭皇家銀行交易，故只有該行名列股東名單。至于蘇格蘭皇家銀行為何不行使認購權，該人士說，這是蘇格蘭皇家銀行董事會的決定，中行沒有追問。

　　市場人士估計，蘇格蘭皇家銀行當初低價買入中行股份，已被不看好中國金融業的董事會及股東質疑，現時不會以2.63倍價錢增持。

　　而新加坡政府屬下的淡馬錫控股則決定增持約12億股，保持持股比例為4.8%，以上限價計，需要資金36億港元。

　　另外承銷團決定向12家機構投資者每家優先分配價值1.8億美元的新股，包括李嘉誠出任主席的長實(0001.HK)及和黃(0013.HK，列作一家投資者)，恒基地產(0012.HK)主席李兆基的私人公司、新世界發展(0017.HK)主席鄭裕彤的私人公司，另外香港著名地產商新鴻基地產(0016.HK)、信和(0083.HK)、九倉(0004.HK)、嘉里建設(0683.HK)及南豐集團分別入股，來自金融業的股東則有中國人壽(2628.HK)、

　　新股中只有一成即25.5億股予公眾認購，公開招股部分由5月18日開始，由于近期香港上市的新股全面熱賣，掛牌后股價狂飆，預計散戶將積極認購。

　　中行承銷團消息稱，已準備250萬份認購表格，在6家收票行派發，當中包括三大發鈔銀行，即匯豐、中銀及渣打銀行，另外東亞銀行、交通銀行及工銀亞洲也參與派表。香港金融管理局將于5月11日與中行承銷團及收票行見面，了解招股安排及資金流通情況，以免數以千億港元計的凍結資金影響香港金融穩定。

　　中行如以最高價定價及行使超額配發權，總市值將會達7418億港元，列于建行8000億港元市值之后，在港股市值榜排名第四。據承銷團消息稱，中央匯金公司持有的1741億股中行股份，將在招股書中說明是流通股，此舉有助恒指服務公司將其列入恒指成分股，但最快要到中行有6個月的交易紀錄后，即今年12月才能成事。