領匯基金再上市身價跌16% 規模居世界之首

http://whmsebhyy.com 2005年11月11日 05:51 上海證券報網絡版

　　下周一開始正式發售，預計11月25日上市

　　在經歷了幾番波折之后，香港第一只上市房地產投資信托基金(REIT)領匯(0823.HK)終于即將露出廬山真面目。似乎是為了回避去年初次上市(原定于2004年12月16日)流產的晦氣，領匯此次上市預定日期選在了11月25日，比此前傳聞的12月有所提前。值得注意的是，在經歷了長達1年的等候之后，領匯的預計集資額已縮水至不到200億港元，較去年的初定規模

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縮減了16%，但即便如此，領匯仍創下了全球最大同類上市基金的紀錄。

　　規模居世界之首

　　由于下周即將掛牌，領匯昨日在港舉行了機構投資者推介會。會上傳出的信息顯示，領匯此次發行價為每單位9.7港元至10.3港元，低于去年初次上市時定下的10.51港元至10.83港元的水平。

　　消息人士獲得的領匯招股說明書顯示，領匯此次公開發售最多可籌資198.4億港元(25.4億美元)，同去年的237億港元集資上限相比，領匯的集資總額下降了16%左右。但即便如此，領匯仍雄踞全球同類上市基金之首。

　　在回報方面，重新啟動的領匯基金的股息收益率也低于去年。領匯的招股書顯示，在11月25日至明年3月期間，領匯每單位股息不少于0.1983港元，如果以招股上限價格10.3港元計算，股息率約為5.53%，遠低于去年的6.65%。

　　領匯基金的資產市值9月底時總計約338億港元，高于去年同期的308.5億港元，這主要是得益于期間地產價格和商業租金的上漲。

　　為了給投資者吃下一顆定心丸，香港政府此次特別將風險逐一列入招股書中，并且承諾，若出現重大法律問題，所有投資者均可撤銷認購，并獲得全額退款。

　　金管局暗中助力

　　領匯上市被港府視為

房地產金融市場發展的重要里程碑，各方面對于領匯的順利推出都相當關注。

　　今年早些時候，為了重啟領匯上市計劃，香港政府特意成立了由財政司司長唐英年掛帥的高層工作小組。而這一次，香港金管局也在為領匯的順利上市積極行動。

　　有市場消息稱，為了給領匯上市創造有利條件，金管局本周開始對銀行間市場實施了干預，導致近期短期拆息顯著回落。截至昨日，香港銀行間隔夜拆息報在2.70厘，而本周之前隔夜拆息一直在3厘以上。

　　分析人士認為，金管局此舉可謂一舉兩得。一方面確保？展(margin)利率不會因為資金吃緊而大幅沖高；同時推低銀行定期存款利率，令領匯回報率更具吸引力。

　　有銀行界人士分析，上月建行招股前，香港的銀行間短期拆息也一度因為資金吃緊而高企，估計這一次金管局是怕同樣的情況再次發生，所以提早向市場注資，以推低資金成本，進而確保經紀商向投資者提供？展交易業務時的利率不致太高，達到提高投資者認購熱情的目的。

　　孖展，又稱保證金交易，是一種憑信用進行的杠桿交易，即投資者僅需交付一定比例的保證金給中介機構，就可放大比例購買證券。在香港，有相當一部分的

股票認購是通過這種方式進行的。

　　此外，拆息的回落也會相應地推低銀行定期存款利率，從而使得領匯的投資吸引力相應提高。

　　作者：記者朱周良

　　(來源：上海證券報）

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