領匯10日展開路演香港資產證券化熱潮涌動

http://whmsebhyy.com 2005年11月10日 13:40 證券時報

　　本報訊(記者郭蕾)據消息人士透露，香港房委會旗下的領匯房地產投資信托基金將于今天開始正式展開對機構投資者的路演，如果路演進展順利，可望于11月14日至17日公開招股，并于11月25日上市，成為香港首只上市的房地產信托投資基金。

　　在領匯的示范作用下，許多內地及香港私營房地產商都積極謀求在港發行房地產信托投資基金，李嘉誠長江實業旗下的泓富基金和紅籌公司越秀投資旗下的房地產投資信托基

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金在港交所的上市，也在緊鑼密鼓地籌備，并可望于年內正式掛牌。

　　重新上市風光遜當年

　　領匯的招股價范圍定為9.7-10.3港元，散戶將會有5%的折扣優惠。軟庫(軟銀)金匯投資銀行總裁溫天納表示，投資

房地產信托投資基金一方面是追求正式的回報，另一方面則是資產增值。現在和去年相比，回報率大為遜色。

　　大福證券研究部主管麥德光認為，隨著銀行利率的提升，領匯吸引力有所下降，但相信銀行利率的上升空間有限，因此，領匯的收益率還是會較銀行高。而禽流感即便像去年的“非典”那么嚴重，其影響也是短暫的。他相信，一些非

股票的散戶投資者會比較熱中參與認購。

　　香港東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林說：“領匯的回報率超過了6%，對投資者還是有一定的吸引力，我會考慮認購一些，但不會大規模買入。領匯的資產質量與新鴻基等香港大型地產公司相比要遜色。但因為有政府背景，相信求穩定的投資者會選擇投資。”

　　京華山一國際(香港)有限公司首席顧問劉夢熊則認為，領匯回報比較穩定，將吸引一些追求穩定回報的長線投資者，包括退休基金等機構投資者。

　　私營機構躍躍欲試

　　近日，有市場傳言稱，長江實業計劃分拆上市的泓富房地產投資信托基金，因

證監會要求更多數據，上市計劃需要延遲，招股及掛牌日期將在領匯之后。對此，證監會發言人表示，沒有因為要特別優待某一只REIT上市，而阻礙另一只REIT上市。其說法間接否認了證監會為讓領匯成為香港首只掛牌的REIT，要泓富“讓路”。

　　另有消息透露，越秀投資旗下的房地產投資信托基金，短期有機會獲得證監會的批準上市，所以，一直標榜高息的越秀房地產投資信托基金，正計劃在下周開展初步推介活動，很有可能會在今年內成功上市。據悉，越秀房地產投資信托基金集資額超過20億元，息率更高達7%以上，比較領匯及泓富都高，但越秀房地產投資信托基金的資產全以內地商場為主，與均以香港物業作為資產的領匯及泓富可謂截然不同。

　　據溫天納透露，除了越秀投資外，內地不少房地產商都對表示有興趣在香港發行房地產投資信托基金，相信明年會有更多內地房地產信托投資基金在香港上市。

　　麥德光表示，房地產投資信托基金在美國等市場非常風行，在亞洲的新加坡也發展得很好。領匯在香港成功發行后顯示出的商機，將吸引其他發行者。

　　那么對于發行方而言，發行房地產信托基金是否一個劃算的選擇呢？龐寶林認為，在目前利率上升的環境下，發行房地產投資信托基金的融資成本相對于銀行借貸要低，當然，發行房地產投資信托基金將以手中的物業的收益權賣出為代價，兩者各有利弊。

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