國泰君安蔣有衡表示，今年港股高點可能在第四季。（圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經訊 4月16日消息，港股及A股第二季度投資策略會今日下午在深圳香格里拉大酒店舉行。國泰君安執行董事蔣有衡在研討會上表示，去年年底的時候我預期這個股市是N型，年初會升，升了以后會低，高點是在第四季度，今年可能和去年是一樣。

　　以下為國泰君安執行董事蔣有衡演講實錄摘要：

　　我們剛才講到了通脹，簡單來講，通脹厲害的時候，大家不愿意給市場很高的估值，有壓力，而且前景不明，政府會收緊。比如說現在是15倍已經到頂了，已經不會再升了，當泡沫的時候可能就出現了20幾倍，我認為不可能有明顯的估值提升，因為有太多不確定的因素。我覺得最多回到歷史的平均。至少今年是這樣看的，應該來講，可能回不到。

　　這個是簡單的統計，告訴你是往上會怎么樣。在這邊看比較放心，如果看歷史的話，可以升很多，不管是從時間的幅度來講的話，都可以升很多。

　　簡單來講，結論是什么，就是和全世界的股市一樣，都是有折讓的，包括A股也說了，這個是好的地方，不好的地方是大家都便宜，但是資金到底該往哪里流。我剛才說了現在資金已經開始流回港股了。

　　這個是我的結論，是去年年底做的，今年年初我覺得沒有變，發展和我的預期是一樣的。

　　現在我必須說明一點，當很多的黑天鵝事件出來之后，特別是政府的宏觀調控的措施大于預期，不管美國和歐洲的債務突然爆發的話，可能會到28000，現在到28000的可能性比年初低了一點。我覺得到25000點可能會有，但是26000的話就會預期低點。我覺得現在到了一個和去年一樣的時期，去年年底的時候我預期這個股市是N型，年初會升，升了以后會低，高點是在第四季度，今年可能和去年是一樣。

　　我站在港股和新浪的平臺上，我重復同樣的話。

　　這個是H股，所以說結論回到剛剛的第一張圖，今年是板塊輪動，大勢會往上升，這個是股市的基調，大家可以放心，也應該有信心買點股票，但是在操作的策略上來講，在倉位控制和板塊的輪動也是很重要。