法興證券環(huán)球股票產(chǎn)品董事李錦在論壇上分析了決定權(quán)證價(jià)格的五個(gè)因素（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 4月16日消息，港股及A股第二季度投資策略會今日下午在深圳香格里拉大酒店舉行。法興證券環(huán)球股票產(chǎn)品董事李錦在論壇上表示，風(fēng)險(xiǎn)管理是很重要的，今年可能不是很好，一個(gè)原因就是在風(fēng)險(xiǎn)管理上把握的不太好。

　　以下為法興證券環(huán)球股票產(chǎn)品董事李錦的演講實(shí)錄摘要：

　　風(fēng)險(xiǎn)管理是很重要的，其實(shí)在座的可能有曾經(jīng)投資的經(jīng)驗(yàn)也會發(fā)現(xiàn)，很多時(shí)候特別投資在短線的產(chǎn)品上面，可能10次里面有贏的機(jī)會有6到7次，還有10次沒輸沒贏。今年可能不是很好，一個(gè)原因就是在風(fēng)險(xiǎn)管理上把握的不太好。

　　我先和大家說一說，第一這個(gè)產(chǎn)品真的是高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的。我就拿其中一天大盤的走勢來看，左手邊就是恒生指數(shù)的認(rèn)沽證，右手邊就是恒生指數(shù)的認(rèn)沽證，可以看到一天大盤下跌了1349點(diǎn)，認(rèn)沽方面少的回報(bào)是在20%左右到70%的正回報(bào)，認(rèn)購方面就下跌了，從20%到40%左右。所以可以看到，一天之內(nèi)投資在這個(gè)產(chǎn)品上面可以有50%的虧，或者是50%的贏，和我們投資在正股上面，可能是一天，或者是一個(gè)星期正常的情況下也沒有5%，在藍(lán)籌或者是大的H股里面。所以說這么大資金的波動，就說明在投資的時(shí)候要了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二點(diǎn)是持倉過夜，就是如果你買進(jìn)一個(gè)牛熊證，很多投資者就喜歡今天買了，看今天美股有一個(gè)很好的看法，或者是A股有很好的看法，然后你就買進(jìn)了認(rèn)沽，可是你明天會發(fā)現(xiàn)你的證已經(jīng)死了，因?yàn)槊拦珊虯股和我的方向完全不同，或者說港股開出來之后，和我的方向不同。所以你可以看到這個(gè)裂口是有不同的，所以要看持倉多少來考慮持多少倉過夜。

　　所以我們有一個(gè)結(jié)論，假如說你要想投資到這個(gè)產(chǎn)品，牛熊證和權(quán)證都好，你第一個(gè)要做的就是資金的控制，把1/10的投資在產(chǎn)品上，比如說你平常投資10萬你就投資10萬塊在這個(gè)上面，剛才我們看到了一天有50%的波動資金方面的。其實(shí)這個(gè)是非常重要的一件事情，如果你不做風(fēng)險(xiǎn)控制的話，你的風(fēng)險(xiǎn)就很多，資金的風(fēng)險(xiǎn)你可以控制，其他的風(fēng)險(xiǎn)你根本沒有辦法控制。資金的風(fēng)險(xiǎn)你可以管理，其他的風(fēng)險(xiǎn)你不可以管理。你把錢放在股票里面，它的升和跌你沒有辦法控制和把握，但是資金放多少你就可以控制。

　　另外一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，不管是牛熊證還是權(quán)證，街貨量是很重要的課題，很多投資者不管的，他們選什么都是選成效最大的，可是有時(shí)候最火的權(quán)證和牛熊證的街貨已經(jīng)到了50%到70%以上，其實(shí)這個(gè)街貨量的風(fēng)險(xiǎn)就很高了，風(fēng)險(xiǎn)在哪里？是受到買賣和供求的影響，這就變成了有時(shí)候它那個(gè)產(chǎn)品不會和正股的變動來跳的，有時(shí)候跳得多，有時(shí)候跳得小。所以街貨量這個(gè)問題一定要看多一點(diǎn)。