據外電報道，經過兩個多月的籌備，港股直通車的方案細則近期可能公布，初期投資總規模約達300至500億美元。記者昨天致電天津中行有關人士，得知目前籌備工作仍舊進行中，具體開通時間則沒有確定。

　　分析人士指出，由于種種顧慮，港股直通車開通時間有所推遲，目前各項準備工作應該進行得差不多了。但兩個多月過去，恒生指數從8月20日的21，595.63點上漲到昨天的31597.45點，上漲接近50%，先行投資港股的人士已經獲利不菲，投資者要注意不要接“最后一棒”。

　　“三行三市”模式或成行

　　據了解，港股直通車初期投資總規模約達300至500億美元(2340億至3900億港元)。最多不超過4000億元人民幣，構思仍按“三行三市”模式運作。下個月初可能會推出，但最終安排及公布日期，要待國務院最后決定。

　　“三行三市”模式，與此前流傳的說法比較一致，是指按三大國有

商業銀行透過三個試點城市模式營運。即中國銀行在天津、工商銀行在上海、建設銀行在深圳，接受合資格內地居民開立個人證券投資賬戶，資金會以“封閉式”渠道流入香港及回流內地。

　　自8月20日外匯局公布《開展境內個人直接投資境外證券市場試行方案》以來，港股直通車的推出時間仍然懸而未決。之前有消息稱，港股直通車最快于9月1日即可成行，但隨后管理層要求，對港股直通車方案的風險和操作程序進行重新評估和調整。

　　分析人士指出，隨著時間的推進，港股直通車應該可以啟動了。日前中國銀行董事長肖鋼也表示，中國銀行對于港股直通車的準備已經相當充分，只要方案一獲得批準，就可以正式推出。但昨天中行天津分行方面仍沒收到啟動的消息。

　　而有關方面對于“推延”的說法也沒有認同，央行行長周小川指出，港股直通車的本質是放寬境內個人對外投資的限制，這項政策對外界影響較大。因此，目前需要做好技術方面的準備。而香港財政司司長曾俊華近日也表示，相信內地港股直通車很快可以落實。

　　“港股直通車的最新消息無疑提振了香港股市，對于港股利好明顯”，國泰君安研究員于洋認為，這同時也意味著分流了內地股市的資金，雖然在一定程度上能夠抑制A股市場的泡沫，但是成效并不會太明顯，畢竟A股的泡沫并不是簡單的一部分資金分流就可以解決的。

　　港股投資風險在積累

　　中銀國際近日發表的最新研究報告預計，從近日內地推出的合格境內機構投資者(QDII)的熱烈反應來看，預計未來1年透過QDII流入港股的現金將高達500億美元(約3900億港元)，透過港股直通車流入港股的資金更會高達2000億美元(約15，600億港元)。中銀國際研究執行董事兼研究部主管駱志恒指出，內地散戶對港股需求將會相當大。

　　市場人士指出，從8月20日港股直通車的政策發布以來，短短的2個月，恒生指數上漲接近50%，港股的風險在積累，不熟悉操作的內地投資者可能會接最后一棒。

　　最近香港財經高官也相繼發表言論，呼吁投資者要注意風險。

　　內地散戶對香港市場的運作機制不熟悉是比較大的問題，國務院發展研究中心金融所所長夏斌指出，有些人光看兩地股票的估值差異較大，就以為有錢可賺，這樣太簡單化了。現在H股漲得很高，投資者確實要當心風險，要看到香港市場的做空機制，警惕一些對沖基金在做空方面已經下了不少單。

　　“香港市場的風險在于它的開放性”，香港大福證券投資策略師莫勁松表示，因為全球市場24小時隨時都在變化，一個外圍消息過來，就會對港股市場產生一定的沖擊。而港股直通車對香港市場的影響，在前段時間的港股升值中最多有推波助瀾的作用，最主要的原因還是在于全球資金泛濫。

　　于洋表示，對于內地的股民來說，港股市場是一個更為開放的市場，但投資港股的時候還是應該選擇一些熟悉的股票，比如說H股和紅籌股，不要對不熟悉的股票盲目投資，應該有效地規避風險。

　　“作為內地股民，投資港股最穩妥的就是購買專家

理財、作風穩健的QDII產品”，聯合證券策略研究員郭飛舟指出，港股A股化的趨勢恐怕很難逆轉，港股的變化越來越受到A股市場的影響，兩者的聯動愈加緊密。由于目前內地和香港兩市之間存在資金壁壘，出現了同權同企業不同價的情況，這一差距便造就了購買港股的最原始沖動。

　　本報記者戎明邁

　　實習生劉佳